Vitalik Buterin de Ethereum está reconsiderando cómo DeFi maneja las caídas del mercado
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, está explorando una nueva forma de crear productos de inversión en criptomonedas que podrían reducir uno de los mayores riesgos de las finanzas descentralizadas: las liquidaciones repentinas.
En una publicación de investigación publicada el lunes, Buterin propuso crear activos que sigan índices utilizando contratos de opciones en lugar de las estructuras basadas en deuda que sustentan gran parte de DeFi en la actualidad. La idea es permitir a los usuarios obtener exposición a una canasta de criptoactivos, similar a un fondo indexado, sin depender de posiciones de deuda colateralizada (CDP), que pueden desaparecer cuando los mercados se mueven bruscamente.
"¿Qué pasa si utilizamos opciones como base de DeFi, en lugar de CDP y liquidaciones?" Buterin escribió en una publicación compartida en X.
Según el modelo DeFi actual, los usuarios suelen pedir prestado contra garantía criptográfica para crear activos sintéticos o monedas estables. Si el valor de esa garantía cae demasiado rápido, las posiciones pueden liquidarse automáticamente, lo que a menudo desencadena cascadas de ventas forzadas durante períodos de tensión en el mercado.
Buterin argumentó que un sistema basado en opciones podría reemplazar esa abrupta dinámica de "te liquidan" con un proceso más fluido. En lugar de perder instantáneamente una posición cuando los precios se mueven en contra de un operador, la exposición divergiría gradualmente de una asignación objetivo, lo que potencialmente haría que el sistema fuera más resistente durante períodos de volatilidad.
Una ventaja clave, según Buterin, es que el diseño podría funcionar utilizando oráculos de precios de movimiento más lento, las fuentes de datos que indican a los protocolos DeFi cuánto valen los activos. La mayoría de las aplicaciones DeFi actuales dependen de actualizaciones de Oracle casi en tiempo real, que pueden convertirse en objetivos de manipulación durante períodos de turbulencia en el mercado.
Por el contrario, Buterin dijo que un marco basado en opciones podría funcionar con "oráculos lentos" similares a los utilizados por los mercados de predicción. Eso podría reducir el riesgo de que los protocolos actúen sobre datos de precios incorrectos y disminuir la necesidad de liquidaciones automatizadas en fracciones de segundo.
La propuesta es particularmente relevante para las monedas estables algorítmicas, que históricamente han dependido de sistemas oráculo y mecanismos colaterales que pueden fallar bajo estrés. Buterin dijo que se sentiría "mucho más seguro" manteniendo monedas estables algorítmicas construidas sobre una estructura basada en opciones que una que dependa de fuentes de Oracle en tiempo real que podrían potencialmente ser manipuladas.
La idea viene con compensaciones. Buterin reconoció que tal sistema requeriría un reequilibrio regular de la cartera y que aún no está claro si esos ajustes se pueden hacer de manera lo suficientemente barata y eficiente para evitar costos comerciales excesivos o deslizamientos.
El concepto sigue siendo teórico y no se ha implementado en Ethereum. Aún así, refleja un esfuerzo más amplio de Buterin para repensar los fundamentos de DeFi y desarrollar sistemas que prioricen la solidez sobre el apalancamiento.
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