Los expertos opinan: Se anticipan cambios dramáticos en las decisiones de política monetaria del Banco Central
Si bien aumentan las expectativas de que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés este año, los economistas creen que la presión inflacionaria provocada por el aumento de los precios de la energía después de la guerra de Irán será temporal.
Según una encuesta de Reuters realizada entre el 14 y el 19 de mayo, la mayoría de los economistas esperan que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés oficial en los niveles actuales hasta 2026. De los 101 economistas encuestados, 83 predijeron que la tasa de los fondos federales se mantendría estable entre 3,50% y 3,75% hasta el final del tercer trimestre. Esto fue un poco más de la mitad en la encuesta del mes pasado. Los resultados de la encuesta indicaron un cambio significativo en las expectativas del mercado. Si bien el mes pasado más de dos tercios de los economistas esperaban al menos un recorte de las tasas de interés este año, esa cifra cayó a menos de la mitad en la última encuesta. Casi la mitad de los participantes cree que la Reserva Federal no tomará ninguna medida antes de 2026. Alrededor de un tercio espera un único recorte de tipos a finales de año, principalmente en diciembre. Cuatro economistas predijeron al menos una subida de tipos.
Por otro lado, los mercados de futuros han comenzado a descontar un aumento de las tasas de interés de 25 puntos básicos para fines de enero. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años también subió por encima del 4,6%, alcanzando su nivel más alto del año pasado. El jefe de economía estadounidense del Bank of America, Aditya Bhave, dijo que tanto los aumentos como las disminuciones de las tasas de interés están sobre la mesa, pero el escenario base es un enfoque de “esperar y ver”. Bhave afirmó que si el próximo paso de la Reserva Federal es un recorte de las tasas de interés, es más probable que suceda el próximo año que este año.
En la reunión de abril de la Reserva Federal, tres autoridades votaron en contra de eliminar cualquier declaración que indicara recortes de las tasas de interés, mientras que un miembro pidió directamente un recorte de las tasas. Sin embargo, desde entonces, los funcionarios de la Reserva Federal han fortalecido su tendencia a mantener estables las tasas de interés, citando la incertidumbre creada por la actual guerra de Estados Unidos con Irán.
Los economistas creen que es poco probable que el presidente entrante de la Reserva Federal, Kevin Warsh, implemente los agresivos recortes de tasas de interés exigidos por el presidente Donald Trump.
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El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), se informó más recientemente en un 3,5% interanual. Se trata del nivel más alto observado desde mayo de 2023 y sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Los economistas esperan que la inflación PCE caiga al 3,9% en el segundo trimestre, al 3,7% en el tercer trimestre y al 3,4% para finales de año. Estas estimaciones, que apuntan a niveles unos 25 puntos básicos superiores a los del mes pasado, marcan la tercera revisión al alza consecutiva.
Sin embargo, aproximadamente el 86% de los economistas encuestados mantienen la opinión de que las presiones inflacionarias actuales son temporales. Scott Anderson, economista jefe de BMO Capital Markets, señaló que recientemente los economistas no han logrado predecir con precisión la inflación, advirtiendo que la economía global puede haber entrado en una nueva fase en la que podría enfrentar shocks más frecuentes.
La encuesta no mostró cambios significativos en las previsiones de desempleo y crecimiento. Se espera que el desempleo en Estados Unidos ronde el 4,3% en los próximos años, mientras que se proyecta que el crecimiento económico promedie alrededor del 2%.
*Este no es un consejo de inversión.