En el primer trimestre de 2026 los valores de las criptomonedas se desploman, pero el marco subyacente logra una fortaleza sin precedentes según los últimos análisis
El mercado de activos digitales experimentó una caída significativa en el primer trimestre de 2026, con su valor total cayendo aproximadamente un 22% a 2,42 billones de dólares, según informó el Crypto Market Monitor del primer trimestre de AMINA Bank. A pesar de esta disminución, las métricas clave de adopción alcanzaron niveles sin precedentes: el suministro de monedas estables aumentó a 320 mil millones de dólares, las reservas corporativas de Bitcoin superaron los 1,13 millones de BTC y el apalancamiento sistémico se contrajo a alrededor del 3%. Según AMINA Bank, la dinámica subyacente del mercado experimentó un cambio profundo tras el evento de desapalancamiento de octubre de 2025, a medida que los patrones comerciales pasaron de repuntes impulsados por el impulso a un mercado más estable, impulsado por flujos al contado y con cobertura estructurada.
El volumen total de operaciones durante el trimestre alcanzó la impresionante cifra de 20,57 billones de dólares, de los cuales 18,63 billones de dólares representaron los derivados. En particular, la composición de los derivados cambió: el interés abierto de las opciones de Bitcoin superó constantemente a los futuros perpetuos y las posiciones favorecieron la protección a la baja. Este cambio, como se destaca en el informe del Banco AMINA, sugiere que los inversores institucionales se centran cada vez más en la gestión de riesgos en lugar del comercio especulativo.
El panorama económico más amplio también influyó en la configuración de la trayectoria del mercado. La tasa de inflación de Estados Unidos se mantuvo estable en el 2,7%, mientras que el crecimiento del PIB se aceleró hasta el 5,3%. La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés entre el 3,50% y el 3,75%, y las expectativas del mercado indicaban que no habría recortes de tipos durante el año. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que llevaron al cierre del Estrecho de Ormuz y a un aumento de los precios del petróleo a más de 112 dólares por barril, exacerbaron aún más la aversión al riesgo en todas las clases de activos. A pesar de estos desafíos, Bitcoin demostró resiliencia, manteniéndose por encima de sus mínimos anteriores y capeando las preocupaciones en torno al documento Quantum AI de Google.
El informe del Banco AMINA interpreta este patrón como evidencia de agotamiento de los vendedores, lo que sugiere que la calidad subyacente del mercado ha mejorado significativamente. Bitcoin mantuvo un dominio del mercado de aproximadamente el 56% durante todo el trimestre, mientras que la acumulación corporativa continuó, aunque con un giro hacia una gestión de tesorería más activa. Strategy Inc. y Metaplanet aumentaron sus tenencias de Bitcoin, mientras que MARA Holdings optó por vender una parte de sus tenencias para optimizar su balance, destacando la creciente diversidad en la exposición corporativa a Bitcoin.
El mercado de ETF también reflejó esta dinámica, con modestas salidas netas para el trimestre en su conjunto, pero una reversión de esta tendencia en marzo, que registró entradas netas de más de 1.300 millones de dólares. A nivel mundial, los productos negociados en bolsa atrajeron 18.700 millones de dólares en entradas, según datos del Banco AMINA. Sin embargo, el desarrollo más significativo del trimestre fue el crecimiento de las monedas estables, con volúmenes de transferencias mensuales que alcanzaron un máximo de 1,8 billones de dólares. Solana emergió como líder en rendimiento de monedas estables, procesando aproximadamente $650 mil millones en volumen mensual, mientras que nuevas cadenas como Plasma, Arc y Tempo comenzaron a desarrollarse específicamente para la liquidación de monedas estables.
El sector DeFi también experimentó un crecimiento significativo, con un valor total bloqueado que aumentó a 92,43 mil millones de dólares y los activos tokenizados del mundo real superaron los 20 mil millones de dólares en capitalización de mercado. Los agentes impulsados por IA ejecutaron más de 120 millones de transacciones en cadena durante el trimestre, mientras que Ethereum, a pesar de una caída de precio del 35%, retuvo más del 56% del valor total de DeFi bloqueado. La próxima actualización de Glamsterdam tiene como objetivo mejorar el rendimiento de la Capa 1 mediante la separación entre el proponente y el constructor y la ejecución paralela a nivel de bloque. En los mercados públicos, la selectividad reemplazó al apetito, con el desempeño post-IPO de BitGo cayendo un 44% y Kraken pausando sus planes de IPO, mientras que Circle registró un fuerte crecimiento de ingresos a medida que se expandió la circulación del USDC, lo que demuestra que el capital sigue disponible para modelos de infraestructura sostenible.