Las ganancias del primer trimestre se disparan para el gigante de las aerolíneas, pero el aumento de los gastos de combustible ensombrece

United Airlines obtuvo un desempeño en el primer trimestre que superó las expectativas de Wall Street, pero las preocupaciones sobre el aumento de los gastos de combustible dominaron la narrativa y obligaron a una revisión significativa de los pronósticos anuales. United Airlines Holdings, Inc., UAL La aerolínea reportó ingresos trimestrales de $14,61 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 10,5% con respecto al mismo período del año pasado y superó las proyecciones de los analistas de $14,19 mil millones de dólares. Las ganancias por acción alcanzaron los 1,19 dólares, cómodamente por encima de la estimación del consenso de 1,08 dólares. A primera vista, estas cifras pintan un panorama alentador. Sin embargo, la verdadera preocupación se centra en el combustible. El director ejecutivo, Scott Kirby, distribuyó una comunicación interna al personal antes de la publicación de resultados, describiendo un escenario en el que el petróleo sube a 175 dólares por barril. En tales condiciones, United calculó que los posibles gastos anuales adicionales en combustible alcanzarían los 11.000 millones de dólares. Si bien esto representa un escenario extremo más que una expectativa básica, estableció un marco cauteloso para los inversores. La compañía revisó su proyección de EPS para todo el año a una banda amplia de $ 7 a $ 11, por debajo del rango de $ 12 a $ 14 comunicado anteriormente. El punto medio señala una disminución interanual de aproximadamente el 10%. La orientación para el segundo trimestre se situó entre 1 y 2 dólares por acción, basada en un combustible con un promedio de aproximadamente 4,30 dólares por galón. Los ejecutivos también indicaron que las tarifas aéreas podrían requerir aumentos del 15% al ​​20% para compensar el aumento de las facturas de combustible, al tiempo que anunciaron reducciones en la capacidad de asientos disponibles centradas en períodos de menor demanda y rutas seleccionadas. Las métricas de ingresos unitarios revelan un panorama operativo más complejo. Los ingresos totales por milla de asiento disponible (TRASM) aumentaron un 6,9 % año tras año durante el primer trimestre, mientras que los ingresos de pasajeros por milla de asiento disponible (PRASM) avanzaron un 7,4 %. Estos indicadores demuestran una demanda sostenida de los clientes y la capacidad del operador para exigir precios más altos. La complicación radica en el efecto de retraso. Dado que muchos boletos del segundo trimestre se compraron antes de los recientes aumentos en el precio del combustible, United anticipa recuperar sólo entre el 40% y el 50% del aumento en los costos del combustible este trimestre. Esa tasa de recuperación mejora al 70-80% en el tercer trimestre y alcanza el 85-100% en el cuarto trimestre. El ajuste de precios funciona, pero requiere paciencia. El costo por asiento-milla disponible, excluido el combustible (CASM-ex), aumentó aproximadamente un 6% en el primer trimestre luego de dos trimestres consecutivos sin cambios. Este repunte merece atención, ya que indica cierta presión al alza sobre los gastos operativos no relacionados con el combustible. United produjo 9.500 millones de dólares en flujo de caja operativo durante los últimos doce meses. La relación deuda-activos de la empresa se contrajo del 54% al 35% durante ese período. Esto representa una posición más sólida que la proporción del 58% de American Airlines, aunque está detrás de Delta y Southwest. A pesar de la orientación reducida, las acciones cotizan a un múltiplo de ganancias futuras de 10,2 veces, lo que representa un descuento frente a Delta y Southwest, que tienen valoraciones cercanas a 12,7 veces. Caprock Group LLC amplió sus tenencias de UAL en un 49,4 % durante el cuarto trimestre, elevando su posición a 39.921 acciones valoradas en aproximadamente 4,46 millones de dólares. La propiedad institucional asciende al 69,69% de las acciones en circulación. En cuanto a la cobertura de analistas, BMO Capital Markets elevó su precio objetivo a 130 dólares, manteniendo una calificación de rendimiento superior. Goldman Sachs elevó su objetivo a 129 dólares. Morgan Stanley mantiene un objetivo de 150 dólares junto con una recomendación de sobreponderación. El consenso entre 17 analistas apunta a 132,71 dólares. Las acciones de UAL abrieron el viernes cotizando a 91,25 dólares. La acción se ha negociado entre 65,66 dólares y 119,21 dólares durante las últimas 52 semanas.