Gate Research señala que los ETF 5x son tácticos, no de compra y retención
Gate Research dice que los ETF criptográficos apalancados ahora se encuentran en el centro de la liquidez y las estrategias comerciales a corto plazo en los intercambios centralizados, pero advierte que su reinicio diario los hace inadecuados como tenencias a largo plazo en mercados volátiles.
El último informe de Gate Research sostiene que los productos apalancados, como los tokens inversos y de longitud 5x, se utilizan mejor en operaciones de corta duración estrechamente definidas y construidas en torno a entradas del "lado derecho", rupturas de impulso impulsadas por el volumen y reglas estrictas de limitación de pérdidas.
El informe de Gate Research, “Evolución de la liquidez y estrategias comerciales de los ETF cripto apalancados”, enmarca los ETF criptográficos apalancados como un desarrollo de segunda etapa después de que los ETF al contado atrajeran capital institucional y comprimieran la volatilidad realizada en activos como Bitcoin. Los autores señalan que desde 2024, el centro de volatilidad realizada anualizada de Bitcoin ha disminuido y las caídas máximas se han mantenido por debajo del 50% en comparación con el 70%-80% en ciclos anteriores, ya que el capital de arbitraje de los ETF actúa como un "respaldo de liquidez" durante el estrés.
A medida que el apetito por el riesgo aumentó, Gate Research dice que los operadores pasaron de los ETF al contado y convencionales a estructuras apalancadas para "buscar una mayor convexidad de rendimiento", con tokens 5x como XRP5L, SOL5L, ETH5S, BTC5L y XRP5S dominando el volumen de operaciones en la plataforma Gate a principios de 2026. En un ejemplo, el informe destaca un aumento de volumen en un solo día de casi $ 9 mil millones en SOL5L en febrero, describiéndolo como un típico "aumento comercial impulsado por eventos" en torno a los principales catalizadores fundamentales.
Los analistas de Gate enfatizan que el mecanismo de reinicio diario que mantiene los productos con una exposición de 2x, 3x o 5x también crea una “caída de la volatilidad” en los mercados laterales. Utilizando un ejemplo de dos días en el que un activo subyacente sube un 10% y luego cae un 9,09% hasta quedar plano, Gate muestra que un ETF 2x caería aproximadamente un 1,82%, mientras que un ETF 3x perdería aproximadamente un 5,45%, aunque el precio al contado no haya cambiado. En simulaciones de Monte Carlo que utilizan rendimientos de $ETH, Gate descubre que en un régimen de alta volatilidad y rango limitado, tanto los ETF 5x largos como 5x cortos pueden perder más del 90% del valor liquidativo en 60 días, y estima que con una volatilidad cripto diaria típica del 4%, un ETF 5x puede ver una caída teórica de alrededor del 40% en solo 20 días.