Las tensiones geopolíticas encienden el repunte de las materias primas, impulsando la demanda de refugios y activos digitales innovadores
El aumento de los precios del petróleo, impulsado por el actual conflicto con Irán y el posterior cierre del Estrecho de Ormuz, ha reavivado las preocupaciones sobre la inflación entre los inversores. Los últimos datos de EE.UU. muestran que la inflación se ha acelerado hasta el 0,9% en el último mes, impulsada principalmente por los costos de la energía. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye los costos de la energía y los alimentos, sorprendentemente no ha estado a la altura de las expectativas, con un modesto aumento del 0,3% en febrero.
Para Michael Ashton, cofundador de la moneda estable USDi, estas cifras ponen de relieve un defecto importante en la actual arquitectura monetaria de las criptomonedas. Según Ashton, el mercado de las monedas estables, valorado en 300.000 millones de dólares y dominado por tokens vinculados al dólar, sólo ha resuelto el problema del medio de intercambio, dejando sin resolver el problema del depósito de valor. Ashton sostiene que estos tokens, normalmente respaldados por efectivo o letras del Tesoro, están diseñados para mantener un valor nominal de 1 dólar, pero no preservan el poder adquisitivo, perdiendo efectivamente valor en términos reales.
A medida que el mercado de las monedas estables evoluciona de una herramienta comercial a una verdadera infraestructura de pagos, la brecha en la reserva de valor se convierte en una preocupación apremiante para las instituciones, incluidos los tesoreros, los neobancos y las plataformas de pagos transfronterizos. Ashton señala que estas instituciones están asumiendo sin darse cuenta un riesgo de inflación, que tal vez no hayan valorado adecuadamente.
Para abordar este problema, Ashton y su equipo han desarrollado USDi, una moneda estable diseñada para rastrear la inflación en sí, en lugar del dólar estadounidense. El valor del token aumenta en línea con los cambios en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU., lo que lo convierte en un equivalente nativo de blockchain de un principal protegido contra la inflación. Ashton establece paralelismos entre el USDi y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), pero señala que el USDi pretende funcionar más como un instrumento de ahorro vinculado a la inflación, sin los inconvenientes asociados con los TIPS, como la volatilidad de los precios de mercado cuando aumentan las tasas de interés.
Las reservas de la moneda estable USDi se invierten en un fondo privado de baja volatilidad, que utiliza una combinación de TIPS, deuda del Tesoro de EE. UU., divisas y futuros y opciones de materias primas para generar rendimientos. Ashton cree que el USDi llena un vacío importante en el mercado, proporcionando una cuenta de ahorro protegida contra la inflación que no existe actualmente.
El reciente aumento de los precios del petróleo, impulsado por el conflicto con Irán, ha puesto de relieve la importancia de la protección contra la inflación. Los mercados petroleros han experimentado una volatilidad extrema, con oscilaciones diarias de precios impulsadas por los titulares y el riesgo de una interrupción prolongada del suministro. Ashton señala que este entorno refuerza los argumentos a favor de un activo que sigue la inflación en lugar de los rendimientos nominales, ya que históricamente la inflación ha superado las tasas de interés a corto plazo durante períodos más largos.
Ashton ve al USDi como una evolución estructural en el espacio de las criptomonedas, que completa el sistema iniciado por Bitcoin. Si bien Bitcoin fue concebido como un sistema monetario alternativo y una posible reserva de valor, su volatilidad dificulta su uso como reserva de valor en horizontes más cortos. Las monedas estables han resuelto el problema de los pagos, pero Ashton cree que el USDi aborda el problema del depósito de valor.
Más allá de su diseño principal, el USDi planea introducir una exposición a la inflación personalizable, permitiendo a los usuarios adaptar su exposición a componentes específicos de la inflación, como vivienda, atención médica o educación. Esta flexibilidad podría permitir aplicaciones más especializadas, particularmente en industrias con exposición directa a presiones de costos específicas, como las compañías de seguros y el financiamiento de la educación.
Ashton espera que los adoptantes institucionales, como aseguradoras y reaseguradoras, estén entre los primeros usuarios del USDi. También ve aplicaciones potenciales en el financiamiento de la educación, donde una cobertura de inflación tokenizada podría proporcionar una alternativa más flexible a los programas tradicionales de matrícula prepaga.
USDi está actualmente operativo y Ashton tiene como objetivo una recaudación inicial de alrededor de 1,5 millones de dólares en los próximos meses. Sin embargo, el objetivo más amplio es replantear la forma en que los inversores piensan sobre el riesgo, destacando que el riesgo de inflación es un aspecto inherente de la vida y que el USDi proporciona una solución única para mitigar este riesgo.