La votación sobre la redención del Tesoro de Gnosis cambia mientras el cofundador de Whale Counters
Una votación instantánea en vivo sobre Gnosis DAO está pidiendo a los titulares de $GNO que autoricen un mecanismo de canje opcional que permitiría a cualquier titular entregar tokens por su parte prorrateada de la tesorería de DAO, reavivando uno de los debates más antiguos de las criptomonedas sobre si los titulares de tokens o las compañías operativas tienen el mayor reclamo en el balance de una DAO.
El recuento ha cambiado dos veces en 24 horas: primero en contra de la propuesta después de que el cofundador de Gnosis, Stefan George, votara en contra hoy, luego nuevamente a favor después de que una sola billetera grande con 67,000 $GNO votara a favor.
Conteo de votos
La propuesta actualmente cuenta con aproximadamente 116.000 $GNO a favor (~65%), 59.600 en contra y 1.600 abstenciones, despejando el quórum de 75.000 $GNO con la votación abierta hasta el 12 de mayo.
Tesorería de 223 millones de dólares
Según el analista Ignas, la tesorería de Gnosis tiene aproximadamente $223 millones en $ETH, monedas estables y tokens de ecosistema, con alrededor de 1,3 millones de $GNO elegibles para canjear contra ellos. Eso equivale a aproximadamente $170 de valor de tesorería por token.
$GNO cotizó por última vez cerca de $132, lo que implica un descuento del 27% sobre el NAV, o alrededor de $38 por token si se ejecuta el canje. Los partidarios han señalado que la cifra es conservadora, ya que valora Gnosis Chain y Gnosis Pay en cero y marca la cartera de empresas en el número interno del propio operador.
La estructura es voluntaria. Los activos líquidos ($ETH, establos) se distribuirían a su valor nominal, mientras que las posiciones ilíquidas, incluidas las inversiones fuera de la cadena y el capital de Gnosis Ltd., se convertirían en un token de reclamo, gLTD-CLAIM, que se paga a medida que se realiza el valor. Los no participantes, en teoría, no se ven obligados a cerrar el negocio.
El caso de la redención
El inversor Wismerhill sostiene que Gnosis Ltd. se ha convertido en un "sumidero de efectivo" estructuralmente desalineado con los tenedores que la financian. Según su publicación, Gnosis Ltd. recibió 30 millones de dólares en financiación DAO en el marco de GIP-128 hace diez meses. Durante los dos trimestres en los que la empresa reveló sus ingresos, el total fue inferior a 300.000 dólares y las revelaciones cesaron en el primer trimestre.
El punto álgido, según Wismerhill, es una reclasificación silenciosa del Tesoro. El gerente de tesorería de DAO recibió instrucciones de reclasificar 250.000 $GNO en poder de Ltd. como suministro circulante, un cambio que, según él, reduciría el NAV por $GNO en aproximadamente un 16,5% de la noche a la mañana. Afirma que se ejecutó sin una votación instantánea, un GIP o un anuncio público, y contradice la estructura de entidad con propósito bajo la cual Ltd. se reestructuró en 2025.
Otro partidario, chud.eth, señaló que GnosisDAO recaudó 250,000 $ETH en su ICO de 2017 y ahora tiene menos de 85,000 $ETH en activos, sin ingresos operativos significativos entre entonces y ahora y un gasto salarial sustancial denominado en $ETH mientras tanto.
El caso en contra
El cofundador de Safe, Lukas Schor, rechazó el uso de términos en dólares en lugar de $ETH. Según su publicación, GnosisDAO recaudó 12,5 millones de dólares en 2017 y ahora controla más de 200 millones de dólares en activos sin ninguna recaudación de fondos adicional, mientras genera "una tonelada de valor para la industria".
Ignas, que votó en contra, enmarcó la propuesta como la última versión del manual "RFV Raiders" que anteriormente desencadenó la liquidación de Rook, la liquidación de Fei en Tribe DAO y la campaña que empujó a Aragon a reutilizar su tesorería. Reconoció la lógica subyacente, que los titulares tienen motivos para preguntarse por qué deberían seguir financiando a Ltd. mientras sus tokens se negocian por debajo del NAV, pero argumentó que la propuesta también desfinanciaría a Gnosis Pay, Circles y Gnosis Chain, todos los cuales tienen usuarios reales, y señaló que el comercio de tokens bajo NAV es una característica común de los mercados bajistas que a menudo se resuelve con el tiempo.
También señaló un riesgo de contagio. Si la propuesta tiene éxito, cualquier otro DAO que opere por debajo del NAV se convertirá en un objetivo.
Territorio familiar
La dinámica no es nueva para Gnosis. En 2020, el fondo de cobertura Arca presionó por una oferta pública de $GNO con la misma lógica de que $GNO cotizaba muy por debajo del valor contable de sus activos subyacentes. El entonces CIO de Arca, Jeff Dorman, argumentó en ese momento que cualquier comercio de tokens por debajo del valor contable de su DAO debería enfrentar "inmediatamente" llamadas de liquidación.
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