El oro cae un 0,7% mientras el DXY se mantiene cerca de 99,32 y los rendimientos a 10 años avanzan hacia el 4,6%
El oro se negoció cerca de 4.509 dólares la onza el domingo y terminó la semana con una caída de entre 30 y 35 dólares, ya que un dólar firme y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro mantuvieron a los compradores cautelosos.
Conclusiones clave:
El oro cayó aproximadamente entre 30 y 35 dólares por onza entre el 17 y el 24 de mayo, presionado por un DXY cercano a 99,32 y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Las actas del FOMC publicadas el 21 de mayo reforzaron las expectativas de la Reserva Federal de que el precio del oro suba durante más tiempo, extendiendo la caída del 16% desde su máximo de enero de 2026 de 5.589 dólares.
Los bancos centrales continúan con las compras netas de oro, manteniendo los objetivos de los fanáticos del oro por encima de los 5.000 dólares para finales de 2026 a pesar de los vientos en contra a corto plazo.
El oro se enfrenta a vientos en contra esta semana
El oro al contado abrió el período del 17 al 24 de mayo cerca de 4.540 dólares y pasó la mayor parte de la semana oscilando entre 4.480 y 4.566 dólares. Las oscilaciones diarias fueron pronunciadas en ambas direcciones, y algunas sesiones registraron movimientos alcistas de 25 dólares antes de que otras cedieran hasta 84 dólares. El metal encontró un piso cercano a los 4.480 dólares en varias pruebas antes de recuperarse hacia el cierre de la semana.
El índice del dólar estadounidense se mantuvo en un rango de 99,0 a 99,4 durante todo el período, estableciéndose cerca de 99,32 el 22 de mayo. Un dólar más fuerte eleva el costo del oro denominado en dólares para los compradores que operan en otras monedas, y esa fricción se manifestó en una menor demanda en los mercados al contado y de futuros.
Los rendimientos de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años avanzaron entre el 4,5% y el 4,6%, niveles cercanos a máximos de un año. Cuando los bonos ofrecen ese tipo de rendimiento, la falta de rendimiento del oro se convierte en un pasivo. Las salidas de ETF reflejaron el cambio, a medida que los tenedores rotaron hacia alternativas que devengan intereses.
Precios del oro a través de Tradingview el 24 de mayo de 2026.
Las expectativas políticas de la Reserva Federal agregaron más peso. Las actas del FOMC publicadas alrededor del 21 de mayo describieron una inflación persistente, lo que indica que los recortes de tasas siguen siendo poco probables en el corto plazo. Los mercados redujeron sus probabilidades de cualquier flexibilización, reduciendo directamente el atractivo del oro como cobertura contra las bajas tasas reales.
Los precios de la energía, elevados en parte por las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz, mantuvieron vivas las preocupaciones sobre la inflación. Los datos del IPC de Estados Unidos de ese período reforzaron esas preocupaciones y dieron a la Fed cobertura para mantener la paciencia. La combinación de datos de inflación, actas agresivas y presión sobre los rendimientos constituyeron el principal peso sobre el oro esta semana.
El riesgo geopolítico, que había respaldado al oro durante gran parte del repunte general de 2026, ofreció menos ayuda esta semana. Los informes de que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán entraron en lo que los funcionarios describieron como etapas finales redujeron la demanda de refugio seguro en el margen. El sentimiento de riesgo mejoró, alejando a algunos compradores del oro y acercándose a las acciones.
Las acciones estadounidenses avanzaron durante el mismo período. El S&P 500 cerró la semana en 7.473, registrando su octava semana ganadora consecutiva. El Promedio Industrial Dow Jones cerró en 50.579, un aumento de aproximadamente el 2,1% y estableciendo nuevos cierres récord. El Nasdaq Composite finalizó en 26.343, impulsado por las ganancias relacionadas con la tecnología y la inteligencia artificial de empresas como Dell y Workday.
Bitcoin retrocedió aproximadamente entre un 1,5% y un 3% durante la semana, pasando de cerca de 78.000 dólares a alrededor de 76.500 a 77.000 dólares. Ethereum cayó entre un 3% y un 5%, cerrando cerca de entre 2.060 y 2.120 dólares. La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó a aproximadamente entre 2,55 y 2,65 billones de dólares, presionada por el mismo dólar y la dinámica de rendimiento que perjudica al oro.
La pérdida semanal del oro encaja dentro de una corrección más amplia que comenzó desde los máximos históricos de enero de 2026 cerca de 5.589 dólares la onza. El metal ha caído aproximadamente un 16% desde ese máximo, pero se mantiene sustancialmente por encima de los niveles comerciales de 2025.
Los bancos centrales continuaron comprando oro netamente durante el período, un apoyo estructural que ha apuntalado los precios durante la corrección. Esa compra compensó parte de la presión de venta a corto plazo de las salidas de ETF y los mercados de futuros.
Los defensores del oro que siguen al metal han mantenido objetivos de precios a largo plazo por encima de los 5.000 dólares por onza, citando la actual diversificación de los bancos centrales, las preocupaciones fiscales a largo plazo y la posibilidad de una futura flexibilización de la Reserva Federal como razones para mantenerse constructivos. Sin embargo, el panorama a corto plazo depende de si los rendimientos se estabilizan y si las tensiones geopolíticas se mantienen contenidas.
El oro se dirige a la última semana de mayo con una resistencia técnica cercana a los 4.550 a 4.600 dólares y un soporte de entre 4.480 y 4.500 dólares, y el próximo movimiento direccional probablemente esté vinculado a los próximos datos de inflación y a cualquier cambio en la orientación de la Reserva Federal.