Alarma en escala de grises: se avecina un posible...

La estrategia de Michael Saylor se ha enfrentado a una presión cada vez mayor para vender Bitcoin adicional después de que una reciente caída del precio de las acciones generó preocupaciones sobre la sostenibilidad de su estructura financiera, según un nuevo informe de Grayscale Research.

Grayscale Research dijo que la capacidad de la compañía para seguir expandiendo sus tenencias de Bitcoin se ha vuelto más limitada a medida que los precios de las acciones de MSTR y STRC han caído. La advertencia sigue a la venta de 32 $ BTC por parte de Strategy, una medida que llamó la atención porque Saylor había pasado años argumentando públicamente en contra de la venta de Bitcoin.

🆕 Investigación en escala de grises: @Strategy vendió $BTC y todo el mercado lo sintió. La tesorería de activos digitales más grande del mundo descargó 32 Bitcoin el 1 de junio. La verdadera historia es la presión sobre su modelo apalancado y lo que significa para $BTC. Lea el artículo completo de @lowbeta en… pic.twitter.com/6S96Q0ssBI

– Escala de grises (@Grayscale) 4 de junio de 2026

El informe vinculó la tensión reciente con la debilidad en la oferta de acciones preferentes de Strategy, STRC, que fue diseñada para cotizar cerca de 100 dólares por acción y pagar un dividendo del 11,5%. Con STRC cambiando de manos a alrededor de $ 95,42, el jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, dijo que la estructura crea una presión adicional sobre la empresa.

La caída de las acciones de STRC aumenta las demandas de flujo de caja

Según Grayscale, una caída por debajo del nivel de negociación previsto por STRC puede obligar a Strategy a aumentar el dividendo ofrecido a los inversores.

Unos pagos de dividendos más elevados aumentarían las obligaciones en efectivo de la empresa, lo que podría hacer que las ventas futuras de Bitcoin sean más probables si se necesitan fondos adicionales.

Las recientes turbulencias del mercado ya han afectado a los valores vinculados a la estrategia. Informes anteriores de crypto.news atribuyeron la presión sobre STRC a dos acontecimientos. La decisión de Strategy de vender Bitcoin fue seguida por una caída en los precios de $BTC, una combinación que generó dudas entre los inversores sobre los riesgos vinculados al modelo de acumulación de Bitcoin fuertemente apalancado de la compañía.

Además de esas preocupaciones, STRC no cuenta con protección de la FDIC o SIPC. La estrategia tampoco ofrece garantía con respecto al precio de mercado futuro de las acciones o los pagos de dividendos.

A pesar de esos riesgos, la demanda de los inversores ayudó a STRC a crecer rápidamente. Grayscale señaló que las acciones preferentes han alcanzado una capitalización de mercado de aproximadamente 10 mil millones de dólares, más de tres veces su tamaño a principios de año. El informe atribuyó ese crecimiento a los inversores que buscan altos rendimientos junto con la exposición al modelo de negocio respaldado por Bitcoin de Strategy.

Las actuales condiciones bajistas del mercado también podrían limitar la capacidad de Strategy para emitir nuevas acciones y recaudar capital fresco para compras adicionales de Bitcoin. Grayscale dijo que los precios más bajos tanto para STRC como para MSTR reducen el atractivo de los principales canales de financiación de la empresa.

La acumulación de tesorería de Bitcoin sigue siendo desigual

Si bien Grayscale ve desafíos a corto plazo para la estrategia, la firma argumentó que el impacto a largo plazo en Bitcoin podría resultar constructivo. El informe dice que una reducción de Bitcoin mantenido en balances altamente apalancados, combinada con la propiedad distribuida entre múltiples tesorerías corporativas, puede respaldar una estructura de mercado más saludable con el tiempo.

Grayscale también espera que los precios de Bitcoin se recuperen en los próximos meses, aunque la empresa dijo que algunos criptoactivos que se benefician de los desarrollos regulatorios podrían tener un rendimiento superior durante ese período.

No todos los poseedores corporativos de Bitcoin han respondido al estrés del mercado reduciendo la exposición. Mientras Strategy vendió parte de sus participaciones, Strive Inc. aumentó su posición. La compañía reveló que compró otros 2.500 $BTC entre el 23 de mayo y el 1 de junio, elevando sus tenencias totales a 19.000 $BTC.

Al mismo tiempo, las opiniones sobre las perspectivas de la Estrategia siguen divididas. Standard Chartered dijo recientemente que es probable que el fondo de Bitcoin se acerque y mantuvo su objetivo de fin de año de 100.000 dólares. A diferencia de Grayscale, el banco espera que Strategy reanude la agresiva acumulación de Bitcoin, generando comparaciones con la actividad de compras de la compañía después de una venta de Bitcoin en 2022.

Bitcoin ($BTC) cambió de manos a $63,560 al momento de escribir este artículo, lo que representa una disminución del 2,5% con respecto a las 24 horas anteriores.