India endurece las reglas de importación de plata para defender la rupia en medio del shock energético
India acaba de hacer que sea mucho más difícil traer plata al país. A partir del 16 de mayo de 2026, los lingotes de plata de alta pureza, aquellos con una pureza del 99,9% o más, se reclasificaron de “Libres” a “Restringidos” según la política comercial del país. El efecto práctico: más del 90% de las importaciones de plata ahora requieren una licencia emitida por el gobierno.
La medida, implementada por la Dirección General de Comercio Exterior (DGFT), es parte de un esfuerzo más amplio para frenar las salidas de divisas en un momento en que la rupia está bajo presión por la agitación geopolítica y el aumento de los costos de la energía.
¿Qué cambió realmente?
La restricción se dirige a los lingotes de plata clasificados en los códigos HS 71069221 y 71069229 del ITC. Anteriormente, los importadores podían importar estos lingotes sin ninguna autorización especial. Ahora necesitan una licencia, lo que significa un control burocrático sobre un producto básico que la India importa en cantidades masivas.
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El requisito de licencia no se aplica a todos por igual. Existen exenciones para las unidades 100% orientadas a la exportación (EOU), las zonas económicas especiales (SEZ) y las importaciones vinculadas a programas de promoción de las exportaciones. En otras palabras, si se importa plata para fabricar algo que se vende en el extranjero, a Delhi no le importa. Son las importaciones que se quedan en el país, sacando divisas fuertes del país, las que el gobierno quiere estrangular.
Esta reclasificación no ocurrió de forma aislada. Apenas unos días antes, el 12 de mayo de 2026, la India aumentó los derechos de importación tanto del oro como de la plata del 6% al 15%. También se aplicó un Impuesto Integrado sobre Bienes y Servicios (IGST) adicional del 3% a las importaciones de lingotes. Combinado con las nuevas reglas de concesión de licencias, el costo efectivo de importar plata a la India ha aumentado dramáticamente en el lapso de una sola semana.
Por qué ahora: el problema de la rupia
La moneda de la India ha estado cayendo, presionada por una combinación de factores que incluyen el aumento de los costos de la energía vinculados a las tensiones geopolíticas. India, como uno de los mayores importadores de petróleo del mundo, absorbe esos shocks directamente a través de su balanza comercial.
El gobierno también parece estar apuntando a una jugada de arbitraje específica. El acuerdo de libre comercio entre la India y los Emiratos Árabes Unidos, conocido como Acuerdo Integral de Asociación Económica (CEPA), había creado una brecha de precios que los comerciantes estaban explotando. Los importadores podrían importar plata a través del corredor de los EAU a tasas preferenciales, subcotizando efectivamente la estructura arancelaria estándar. Al restringir las importaciones y aumentar los aranceles simultáneamente, Delhi está cerrando ese vacío legal.
Contexto más amplio
India tiene una larga historia con la política comercial de metales preciosos, endureciendo y flexibilizando periódicamente las normas de importación de oro y plata dependiendo de la salud de su déficit de cuenta corriente. Dado que alrededor del 80% de su demanda de plata se cubre mediante importaciones, la dependencia del país de los suministros extranjeros lo hace vulnerable a las fluctuaciones tanto en el valor de la moneda como en la estabilidad geopolítica.
El aumento del arancel del 6% al 15% destaca por su rapidez y magnitud. Un salto de 9 puntos porcentuales en una sola acción política indica urgencia en torno al agotamiento de las divisas y los desequilibrios comerciales.