El gigante inversor apunta a las salvaguardias de las monedas estables propuestas por el regulador federal en una legislación histórica.
BlackRock se opuso formalmente al proyecto de reglas de la Oficina del Contralor de la Moneda para la Ley $GENIUS, argumentando que los límites propuestos a los activos de reserva son innecesarios.
El viernes, la empresa de gestión de activos presentó una carta de comentarios de 17 páginas sobre el límite del 20% de la OCC sobre los activos tokenizados. Sostiene que la propuesta asfixiaría su fondo BUIDL e innovaciones similares. La carta de la empresa también buscaba una aclaración formal sobre qué instrumentos basados en el Tesoro se considerarían reservas elegibles.
En lugar de límites rígidos, BlackRock aboga por un marco de diversificación basado en principios. Esta propuesta permite a los emisores gestionar las reservas basándose en características de riesgo en lugar de umbrales arbitrarios.
¿Qué necesita BlackRock que implemente la OCC?
En su carta a la OCC, BlackRock se centró en gran medida en las reglas para los emisores de monedas estables de pago permitidos (PPSI), el grupo mismo de emisores de monedas estables federales. Una de las mayores solicitudes de BlackRock a la agencia fue eliminar el límite propuesto del 20% sobre las reservas tokenizadas.
Caracterizó la restricción como completamente ajena a los objetivos de la OCC, y también explicó que los verdaderos riesgos de un activo de reserva no tienen que ver necesariamente con su "tokenización", sino con su liquidez, duración y solvencia.
BlackRock es una fuerza dominante en los bonos del Tesoro tokenizados; su fondo BUIDL de 2.600 millones de dólares respalda actualmente el 90% de las acciones de JupUSD de Júpiter y USDtb de Ethena. Si este límite del 20% se aplica, inhibiría materialmente la capacidad de BUIDL para escalar como respaldo principal de las monedas estables federales.
Una parte clave de la carta también solicita a la OCC que confirme formalmente si los ETF del Tesoro son activos calificados según la Ley $GENIUS. La firma advirtió que, sin pautas más claras, los emisores no se arriesgarán a tener ETF y, por lo tanto, solicitó que estos fondos reciban el mismo tratamiento que los fondos del mercado monetario del gobierno.
Además, BlackRock apoyó la estrategia de la Opción A de la agencia para diversificar las reservas, pero señaló que la Opción B impondría estrictos límites diarios de concentración y vencimiento. La opción B impondría principalmente el cumplimiento diario de un límite de exposición de entidad única del 40% y una restricción de vencimiento ponderado de 20 días para todos los emisores.
La compañía también recomendó actualizar la Opción A para eximir las acciones del mercado monetario autogestionadas del umbral del 40% y permitir fondos de liquidación el mismo día para ayudar a los mandatos de liquidez.
También propuso agregar a la lista de reserva notas del Tesoro a tasa flotante con vencimientos más cortos, que reflejan precios constantes y reajustes regulares de cupones, junto con un proceso de aprobación de activos más estructurado y transparente.
BlackRock no es la primera empresa que comenta sobre la propuesta de la OCC. La Brookings Institution presentó sus propios comentarios, presionando a la OCC para que estableciera requisitos de capital más altos para las reservas mantenidas en cuentas de depósito a la vista no aseguradas.
La FDIC también propuso un marco para los emisores de monedas estables.
Además de la OCC, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos también propuso reglas en abril para establecer un marco regulatorio para los emisores de monedas estables en línea con la Ley $GENIUS.
Chantal Hernández, abogada de la FDIC, incluso señaló en ese momento que las reglas “aclararían la cobertura del seguro de depósitos que sirven como activos de reserva”.
El Tesoro de Estados Unidos, FinCEN y OFAC también propusieron una norma para contrarrestar la financiación del terrorismo (CFT) e implementar medidas contra el lavado de dinero (AML).
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, había señalado: "Esta propuesta protegerá el sistema financiero estadounidense de las amenazas a la seguridad nacional sin obstaculizar la capacidad de las empresas estadounidenses para avanzar en el ecosistema de las monedas estables de pago".
Después de que la Ley $GENIUS se convirtiera en ley en julio, algunas empresas tuvieron que renovar sus fondos y sistemas, incluida BlackRock. BlackRock rediseñó su Fondo de Liquidez Basado en el Tesoro (BSTBL) BlackRock Select para alinearse con la legislación y albergar de forma segura las reservas de monedas estables.
El fondo renovado ahora opera a las 5 p.m. fecha límite del ET y mantiene una combinación de inversiones conservadora y centrada en el Tesoro. Aunque con todas las nuevas propuestas, si se aprueban, las empresas relacionadas con las criptomonedas tendrán que considerar un mayor rediseño.