El gigante inversor VanEck cambia de postura y ahora ve un importante potencial de mejora en la criptomoneda más grande del mundo
El administrador de activos de criptomonedas VanEck compartió hallazgos notables sobre la dinámica del mercado en su último informe de investigación sobre Bitcoin.
El informe, escrito por Patrick Bush y Matthew Sigel, del equipo de investigación de activos digitales de la compañía, señaló que los indicadores históricamente considerados "señales alcistas" para Bitcoin surgieron tanto de los mercados de derivados como de los datos de la red. Según el informe, la volatilidad del mercado ha disminuido significativamente a medida que se han aliviado las tensiones entre Estados Unidos e Irán. La volatilidad observada de Bitcoin cayó del 56% al 41%, mientras que su tasa de financiación promedio de 7 días pasó a territorio negativo, alcanzando el -1,8%, su nivel más bajo desde 2023. Los analistas señalan que las tasas de financiación negativas históricamente han coincidido con períodos de fuerte sentimiento alcista. Desde 2020, el rendimiento promedio de 30 días de Bitcoin durante períodos de financiación negativa ha sido del 11,5%, mientras que el promedio general se ha mantenido en el 4,5%. Se añadió que los rendimientos fueron significativamente mayores durante los períodos de niveles negativos más profundos.
Según el análisis de VanEck, otra señal importante en el mercado es la disminución de la tasa de hash. El cambio en la tasa de hash durante los últimos 30 días ha caído a uno de sus mínimos históricos, pero datos anteriores muestran que fuertes recuperaciones en el precio de Bitcoin siguen a tales caídas. En seis de los siete períodos similares anteriores, Bitcoin estuvo en niveles más altos después de 90 días, con un rendimiento medio del 37,7%. Por el lado de la inversión institucional, el panorama muestra signos de recuperación. Los ETP al contado de Bitcoin, que experimentaron salidas de aproximadamente 4 mil millones de dólares entre finales de enero y finales de febrero, han cambiado de dirección desde finales de febrero. Se registraron entradas netas en seis de las últimas siete semanas hasta mediados de abril.
En el mercado de opciones, los inversores parecen mantener una postura cautelosa. El hecho de que las primas de las opciones de venta alcanzaran máximos históricos en los últimos 30 días reveló que el mercado estaba descontando una fuerte demanda de cobertura y expectativas bajistas. Sin embargo, el importante descenso de estas primas en las últimas semanas sugiere que el excesivo pesimismo puede haber superado su punto máximo.
En el lado de los datos en cadena, surge un panorama mixto. Si bien el volumen de transacciones diarias aumentó un 22% mes a mes hasta llegar a 545.000, el número de direcciones activas y la creación de nuevas direcciones experimentaron una disminución limitada. El volumen de transacciones promedió 48.5 mil millones de dólares por día, mientras que las tarifas de red disminuyeron tanto mensualmente como año tras año. Esto indica que los costos se mantuvieron bajos a pesar del aumento de la actividad transaccional.
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Se observaron diferentes tendencias en el comportamiento de los inversores a largo plazo. Si bien la actividad vendedora aumentó entre los inversores que mantuvieron sus participaciones durante 1 a 5 años, este movimiento se mantuvo por debajo de los promedios anuales. Por el contrario, hubo un aumento significativo en los volúmenes de transferencia entre los inversores que mantuvieron sus participaciones durante cinco años o más. En particular, la actividad de los inversores que poseen monedas durante 10 años o más se acercó a los niveles más altos de los últimos años. En el lado de la minería, es notable la disminución desequilibrada entre la dificultad de la minería y la tasa de hash. El hecho de que el nivel de dificultad esté disminuyendo más rápido que la tasa de hash indica que el mecanismo de ajuste de la red está funcionando con retraso y que se está llevando a cabo un proceso de reequilibrio entre los mineros. Sin embargo, el hecho de que las caídas recientes hayan sido más breves y limitadas sugiere que está surgiendo una estructura más saludable para el mercado.
Los analistas de VanEck argumentaron que, según datos históricos, tanto las tasas de financiación negativas como las caídas en las tasas de hash se han asociado con fuertes rendimientos futuros, lo que llevó a que su perspectiva general para Bitcoin se volviera cada vez más alcista.
*Este no es un consejo de inversión.