El panorama de inversión cambia a medida que los costos de endeudamiento se disparan a los niveles más altos en años, lo que afecta las participaciones de los inversores

La confrontación militar entre Estados Unidos e Irán ha desencadenado un aumento inflacionario, ha llevado los rendimientos de los bonos del Tesoro a niveles no vistos en años y ha alterado fundamentalmente los pronósticos de política de la Reserva Federal, desde una flexibilización hasta un posible endurecimiento. A continuación se presenta un desglose de estos desarrollos y sus implicaciones para los participantes del mercado. Tras el estallido de las hostilidades en febrero, los mercados del petróleo crudo experimentaron espectaculares aumentos de precios después de que el bloqueo iraní del Estrecho de Ormuz interrumpiera una arteria crítica para el transporte internacional de petróleo. Esta acción elevó los gastos de energía, creando efectos dominó en todo el panorama económico más amplio. El Índice de Precios al Consumidor registró una inflación del 3,8% en abril, la medición más elevada desde 2023. Los analistas del Banco de la Reserva Federal de Cleveland pronosticaron que la cifra podría subir hasta el 6,7% antes de que finalice el segundo trimestre. Con el aumento de las expectativas de inflación, los bonos del Tesoro enfrentaron una presión de venta sustancial. Las caídas de los precios de los bonos se traducen directamente en aumentos de rendimiento. El bono del Tesoro a dos años ha ganado 75 puntos básicos desde que comenzaron las hostilidades. Mientras tanto, el bono a 30 años ofrece ahora rendimientos superiores al 5%, lo que representa la compensación más alta en diecinueve años. Las previsiones iniciales para 2025 predecían al menos dos reducciones de tipos de la Fed. Los precios de mercado actuales del indicador FedWatch de CME Group sugieren que el próximo ajuste del banco central será al alza y podría llegar tan pronto como enero de 2027. Las tasas de interés elevadas aumentan los costos de capital para las corporaciones, lo que podría limitar la actividad inversora y comprimir los márgenes de ganancias. Estas condiciones también frenan la demanda de los consumidores de compras financiadas, en particular adquisiciones importantes. Desde 1999, la Reserva Federal ha iniciado cuatro campañas distintas de aumento de tipos. Después de cada apertura, el S&P 500 registró pérdidas durante el siguiente período de tres meses sin excepción. Las caídas promedio midieron el 7%, con caídas individuales que abarcaron del 1% al 17%. El desempeño en lo que va del año muestra que el S&P 500 avanzó aproximadamente un 9%, impulsado por sólidos informes de ganancias corporativas. Sin embargo, los observadores del mercado advierten que las valoraciones actuales pueden no reflejar plenamente las vulnerabilidades subyacentes. "El S&P 500 todavía está disfrutando de una ola de euforia por una temporada de resultados espectacular, pero como eso ha terminado durante los próximos meses, la probabilidad de una ola de ventas en verano es alta", dijo Dennis Follmer, director de inversiones de Montis Financial. La sesión bursátil del martes fue testigo de importantes ganancias bursátiles tras informes de noticias que indicaban avances sustanciales en las negociaciones de paz entre Washington y Teherán. El compuesto Nasdaq avanzó aproximadamente 300 puntos, impulsado por la fortaleza del sector tecnológico, incluidos Nvidia, Intel y Micron Technology. Las proyecciones iniciales sugerían que el S&P 500 subiría casi 50 puntos. Los mercados de energía mostraron una considerable volatilidad. Los futuros del crudo Brent subieron más del 3% hasta alcanzar los 96,43 dólares por barril durante las operaciones de la mañana, a pesar de permanecer aproximadamente un 8,6% por debajo del nivel de cierre del viernes. El Secretario de Estado, Marco Rubio, caracterizó las discusiones diplomáticas como si estuvieran entrando en sus fases finales, aunque señaló que la resolución podría requerir “unos días más”. Al mismo tiempo, la Guardia Revolucionaria de Irán anunció que se había enfrentado a un avión estadounidense que supuestamente violaba el espacio aéreo iraní, inyectando incertidumbre en los plazos del alto el fuego. Los mercados de bonos del Tesoro mostraron menos entusiasmo. El bono a 10 años mantuvo los rendimientos por encima del 4,5%. El bono a 30 años se mantuvo anclado por encima del umbral del 5%. Los participantes del mercado mantienen un posicionamiento defensivo antes de la publicación del jueves de las estadísticas de inflación de abril y los cálculos del PIB del primer trimestre. "Los mercados de bonos están enviando una señal bastante fuerte de que ven aguas más agitadas en el futuro", añadió Follmer. Paul Donovan, economista jefe global de UBS Wealth Management, reconoció el progreso en las conversaciones, pero dijo que "un acuerdo todavía parece estar lejos". El calendario económico de esta semana presenta nuevos datos de ventas residenciales y solicitudes semanales de desempleo junto con las cifras de inflación y crecimiento del jueves, que se seguirán de cerca. Es probable que estas publicaciones establezcan el sentimiento del mercado de cara al fin de semana.