La confianza de los inversores flaquea a medida que bitcoin enfrenta incertidumbre en medio del aumento de los costos de endeudamiento en Estados Unidos.
Bitcoin ha entrado en una fase cautelosa a medida que la presión macroeconómica comienza a reconstruirse, y los rendimientos de los bonos estadounidenses emergen como la última variable que influye en la dirección de los precios.
En los últimos meses, el activo ha seguido más de cerca la evolución macroeconómica, y los datos económicos de Estados Unidos moldean el sentimiento en los mercados de riesgo.
Mientras Bitcoin [BTC] continúa rondando la región de los 80.000 dólares y las tensiones geopolíticas han disminuido, la atención se ha desplazado hacia el mercado de bonos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años muestra ahora signos tempranos de fortaleza, lo que genera preocupaciones sobre el endurecimiento de las condiciones financieras.
El aumento de los rendimientos reaviva la aversión al riesgo
El rendimiento a 2 años ha comenzado a formar un patrón de cabeza y hombros, una estructura técnica que a menudo precede a las rupturas alcistas.
Si se confirma, la medida podría impulsar los rendimientos por encima del umbral del 4%, con espacio para nuevas subidas. Los rendimientos más altos suelen reflejar una liquidez más ajustada y un riesgo económico elevado, condiciones que tienden a pesar sobre los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Fuente: TradingView
Los factores subyacentes persisten porque la presión inflacionaria continúa aumentando, lo que aumenta la probabilidad de tasas de interés más altas de manera prolongada.
La inflación estadounidense aumentó al 3,3% en marzo, su nivel más alto desde mayo de 2024, incluso cuando la Reserva Federal mantuvo las tasas estables en el 3,75% durante su última reunión.
Este contexto ha llevado a los inversores a adoptar una postura más defensiva. La rotación de capital lejos de los activos de riesgo se ha intensificado, a medida que los mayores rendimientos aumentan el costo de oportunidad de mantener instrumentos volátiles como Bitcoin.
La correlación debilita la presión bajista
A pesar de los obstáculos macroeconómicos, la exposición de Bitcoin al aumento de los rendimientos sigue siendo parcial.
Los datos actuales muestran una correlación del 39% entre Bitcoin y los rendimientos de los bonos, lo que deja un grado significativo de independencia en el movimiento de precios. Esto sugiere que, si bien los mayores rendimientos pueden ejercer presión, es poco probable que dicten la dirección por completo.
Fuente: TradingView
En efecto, Bitcoin conserva espacio para ampliar las ganancias si la demanda se mantiene, y su trayectoria ahora depende de si el impulso de compra puede compensar la debilidad impulsada por la macroeconomía.
Hasta ahora, el comportamiento del mercado indica que los inversores estadounidenses siguen apoyando la demanda de Bitcoin.
El índice Coinbase Premium, que mide la actividad comercial de Bitcoin en los EE. UU., muestra que los inversores estadounidenses todavía están dispuestos a pagar una prima en comparación con los mercados globales.
En el momento de redactar este informe, el índice se mantenía en torno a 0,031, lo que refleja una presión de compra sostenida durante la semana pasada.
Fuente: CriptoQuant
Es importante destacar que los rendimientos de los bonos aún no han confirmado una ruptura alcista, lo que deja espacio para una acumulación continua en el corto plazo.
La demanda estadounidense sigue siendo un apoyo clave
A nivel institucional, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado han registrado entradas sostenidas. Los inversores registraron nueve días consecutivos de compras netas, que culminaron en un máximo semanal de aproximadamente 823 millones de dólares en entradas el 24 de abril.
Sin embargo, han comenzado a aparecer signos de moderación, ya que las entradas diarias cayeron bruscamente a 14,45 millones de dólares el mismo día, lo que sugiere que algunos participantes pueden estar reduciendo su exposición a niveles más altos.
Por un lado, la demanda sostenida (particularmente de los inversores estadounidenses) sigue brindando apoyo. Por otro lado, el aumento de los rendimientos de los bonos amenaza con restringir la liquidez y cambiar el sentimiento hacia la aversión al riesgo.
Hasta que los rendimientos confirmen una ruptura por encima del 4%, el mercado seguirá en un patrón de espera. Sin embargo, un movimiento decisivo al alza podría fortalecer los obstáculos macroeconómicos y desafiar la estructura actual de Bitcoin.
Resumen final
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años indica un posible movimiento hacia el 4,0% en medio de crecientes preocupaciones sobre la inflación.
Bitcoin mantiene una correlación del 39% con los rendimientos de los bonos, lo que limita, pero no elimina, el riesgo de caída.