Los inversores se enfrentan a un dilema a medida que las acciones de Micron se desploman, lo que genera un debate sobre la búsqueda de gangas o una señal de advertencia

Índice Las últimas semanas han resultado turbulentas para Micron. Después de uno de los repuntes más impresionantes en la industria de los chips (un aumento del 324% año tras año), el especialista en memorias encontró una gran resistencia. El detonante provino de la presentación por parte de Google de TurboQuant, un algoritmo de compresión sin pérdidas que provocó inquietud en la comunidad inversora ante posibles disminuciones en los requisitos de DRAM y NAND. Los mercados respondieron rápidamente. Micron Technology, Inc., MU Tras el informe fiscal del segundo trimestre de Micron del 18 de marzo, las acciones han caído aproximadamente un 20%. Esto representa un retroceso significativo para una empresa que recientemente se convirtió en un modelo del auge de la inteligencia artificial. La crisis gira en torno a una preocupación central: si la tecnología TurboQuant de Google permite una compresión de datos superior y al mismo tiempo preserva la precisión del modelo, los gigantes de la nube pueden requerir sustancialmente menos memoria física para sus operaciones de IA. El consumo reducido de DRAM y NAND se traduce en un debilitamiento del apalancamiento de precios para Micron. Esta narrativa, sin embargo, enfrenta el rechazo de múltiples observadores de la industria. Vijay Rakesh de Mizuho presentó un fuerte contraargumento. Mantuvo las clasificaciones de rendimiento superior para Micron y Sandisk (SNDK), asignando objetivos de precio de 530 dólares y 710 dólares respectivamente. Rakesh invocó la paradoja de Jevons: un principio económico que sugiere que las ganancias en eficiencia frecuentemente estimulan un mayor uso en lugar de una disminución de la demanda. Su punto de referencia: cuando DeepSeek surgió en 2025 e inicialmente sacudió las acciones de GPU, las inversiones en infraestructura de IA finalmente se intensificaron. Rakesh señaló además que la propia documentación TurboQuant de Google sugiere posibilidades para modelos ampliados y capacidades de inferencia aceleradas, que aún necesitarían considerables recursos de memoria. Él caracteriza la caída actual como un pesimismo excesivo del mercado. Los resultados del segundo trimestre de Micron pintaron un panorama impresionante. Los envíos de unidades DRAM aumentaron a medio dígito de forma secuencial, mientras que los precios de venta promedio aumentaron en el rango medio del 60%. Los volúmenes de unidades NAND se expandieron a un solo dígito, acompañados por un crecimiento de ASP en el territorio del 70%. Estos representan primas de precios excepcionales, impulsadas por una disponibilidad limitada en lugar de una expansión explosiva del volumen. Oliver Rodzianko, de Buscando Alpha, destacó este patrón. Señaló que Micron actualmente enfrenta mayores limitaciones de oferta que de demanda, y que la rigidez del mercado de DRAM y NAND debería persistir más allá de 2026, según las directrices de la empresa. Su aprensión no se centra en factores tecnológicos; más bien, cuestiona qué parte de la rentabilidad de Micron se deriva de la inflación de precios versus las ventajas estructurales sostenibles. Si los precios volvieran a las normas históricas, los márgenes de beneficio podrían enfrentar presión. Rodzianko también enfatizó las preocupaciones sobre la concentración de clientes: Micron mantiene una fuerte exposición al gasto de capital de hiperescala, lo que significa que cualquier desaceleración en ese ciclo de implementación generaría un impacto rápido y sustancial en las acciones. El analista Dmytro Lebid ofreció una perspectiva decididamente positiva. Atribuyó la caída al “comportamiento irracional de los inversores” y sugirió que el mercado está exagerando las amenazas de desaceleración. Desde su punto de vista, el hambre de los proveedores de la nube por la memoria HBM3E sigue sin disminuir, mientras que el estado de suministro limitado de Micron preserva la salud de los márgenes. Sostuvo que los requisitos actuales de Nvidia por sí solos deberían sostener el impulso del crecimiento, estableciendo una base sólida debajo de la estructura de precios de Micron. La compañía está expandiendo simultáneamente las capacidades de producción en las instalaciones de Idaho, Tongluo y Singapur hasta 2027-2028, lo que representa un compromiso estratégico de que el consumo de memoria impulsado por IA mantendrá su trayectoria ascendente. A principios de abril de 2026, Micron cotizaba cerca de 366 dólares por acción, con una capitalización de mercado cercana a los 413.000 millones de dólares dentro de una banda de negociación de 52 semanas de entre 61,54 y 471,34 dólares.