Los inversores huyen cuando las acciones del gigante del alquiler de coches pierden casi la mitad de su valor en una sorprendente reversión

A pesar de informar una pérdida neta de 889 millones de dólares en 2025 y asumir 25.300 millones de dólares en pasivos totales, Avis Budget (CAR) logró dispararse casi un 600 % en cuestión de semanas. La reversión ha resultado igualmente feroz. Las acciones de Avis Budget Group, Inc., CAR cayeron más del 40% durante la sesión del jueves. Los funcionarios de la bolsa detuvieron las operaciones ocho veces distintas cuando se activaron los disyuntores. Esto siguió a la caída del 38% del miércoles, lo que llevó el retroceso combinado de dos días a más del 57%. Las acciones del gigante de los coches de alquiler habían subido desde menos de 100 dólares a finales de marzo hasta un máximo cercano a los 850 dólares durante las primeras operaciones del miércoles. El movimiento explosivo fue impulsado por un breve apretón. La posterior reversión se encuentra entre los retrocesos más dramáticos presenciados en la historia reciente del mercado. A última hora de la mañana del jueves, las acciones de CAR cambiaban de manos cerca de 265 dólares. Los vendedores en corto sufrieron un dolor sustancial durante el ascenso de las acciones. Las estimaciones indican que absorbieron aproximadamente 2.700 millones de dólares en pérdidas a valor de mercado en tres días a medida que se intensificaba la presión. La reversión del miércoles hizo justicia rápidamente, generando 2.800 millones de dólares en ganancias en una sola sesión para posiciones bajistas, según los datos de seguimiento de S3 Partners. La dinámica de compresión ahora ha cambiado por completo. El volumen de opciones durante el pico alcanzó niveles frenéticos. Más de 200.000 contratos cambiaron de manos sólo el miércoles. La volatilidad implícita se disparó al 235%, un marcado contraste con la lectura de aproximadamente 20% del S&P 500. Charles Schwab implementó reglas de margen más estrictas el 9 de abril. Los clientes que mantienen posiciones concentradas ahora enfrentan requisitos de margen del 100%, lo que exige de manera efectiva transacciones financiadas totalmente en efectivo. Ryan Brinkman de JPMorgan recortó su calificación de Neutral a Infraponderar el jueves. Su precio objetivo revisado se sitúa en 165 dólares, frente a los 123 dólares anteriores. Si bien aumentó su objetivo en un 34%, Brinkman enfatizó que la acción había subido “muy por encima del nivel que creemos que puede justificarse incluso por la visión más optimista de los fundamentos subyacentes de las ganancias”. Señaló que la gerencia podría aprovechar la valoración inflada de la actividad de los mercados de capitales, aunque esa posibilidad por sí sola no justifica mantener ni siquiera una postura neutral. El equipo de investigación Fugazi destacó las métricas. A pesar de generar 11.650 millones de dólares en ingresos anuales durante 2025, Avis registró un déficit neto de 889 millones de dólares. Esto se produjo inmediatamente después de un déficit de 1.800 millones de dólares en 2024. Las obligaciones totales suman 25.300 millones de dólares. El capital contable se registra en 3.100 millones de dólares negativos. La empresa produjo aproximadamente $0,56 en ingresos operativos por cada $1,00 de obligaciones de intereses. Dos actores institucionales importantes ocupan roles centrales en esta narrativa. SRS Investment Management acumuló su participación durante nueve años mediante ingeniería flotante financiada con deuda, colocando a sus propios socios en puestos de director ejecutivo y presidente ejecutivo. Pentwater Capital Management pasó a posiciones largas sin cobertura en marzo de 2026 a través de su Merger Arbitrage Master Fund. Su exposición económica colectiva superó el 100% del capital flotante disponible de CAR. Con apenas 36 millones de acciones emitidas y una oferta aún menor que se comercializaba libremente, las condiciones estaban propicias para violentas dislocaciones de precios. Sólo en las dos últimas sesiones el volumen superó los 10 millones de acciones de CAR. Avis Budget planea publicar las ganancias del primer trimestre de 2026 el 29 de abril a las 7:00 a. m., hora del este, con una conferencia telefónica de administración programada para las 8:30 a. m., hora del este.