Los inversores se amontonan en bitcoin, pero las preocupaciones económicas más amplias se intensifican, preparando el escenario para un posible aumento de precios.
A medida que Bitcoin [$BTC] se enfrió después de un fuerte repunte, los flujos subyacentes revelaron una clara divergencia entre la presión de venta y la acumulación. El precio se retiró de la zona de 100.000 a 110.000 dólares hacia el rango medio de 70.000 dólares, lo que refleja la incertidumbre a corto plazo.
Durante esta fase, las megaballenas por encima de 10.000 $BTC distribuyeron aproximadamente 25.500 $BTC, asegurando ganancias. Sin embargo, los tiburones que tenían entre 100 y 1.000 $BTC absorbieron alrededor de 37.920 $BTC en treinta días, compensando esta oferta. Esta rotación muestra que los jugadores de nivel medio intervienen a medida que el precio se debilita, reforzando una base defensiva.
Fuente: CriptoQuant
Mientras tanto, las reservas de cambio rondaron los 2,6 millones de dólares BTC, marcando un mínimo de varios años, lo que sugiere que las monedas salieron de los intercambios hacia la custodia a largo plazo, lo que restringió la oferta. Si la demanda regresa, esta estructura puede respaldar el crecimiento, mientras que una participación débil puede retrasar la expansión.
Los largos de ballenas y los flujos de ETF indican la convicción de Bitcoin
A medida que Bitcoin se estabiliza después de la reciente volatilidad, el posicionamiento en los mercados de derivados y al contado comienza a divergir.
Este cambio surge a medida que la demanda institucional absorbe la oferta, con los ETF al contado comprando casi 19.000 $BTC en cinco días, superando con creces la producción minera. Estos flujos reducen el suministro de líquido, reforzando un piso estructural.
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A medida que el índice de miedo y codicia se acercaba a 48, el sentimiento minorista se mantuvo cauteloso. Las ballenas acumulan, pero las ventas minoristas ofrecen liquidez. Este acuerdo puede estimular el crecimiento si crece la convicción, pero la vacilación podría impedir el cumplimiento incluso frente a una mayor demanda estructural.
La incertidumbre del FOMC y el aumento de los rendimientos limitan el apetito por el riesgo de Bitcoin
A medida que los mercados se acercan a la reunión del FOMC del 28 de abril, el posicionamiento se endurece a medida que aumenta la incertidumbre en torno a la dirección de las políticas. Los operadores anticipan un movimiento brusco, dependiendo de si la Reserva Federal da señales de una intención agresiva o moderada.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantenía cerca del 4,31% al momento de escribir este artículo, lo que refleja condiciones financieras firmes. Este nivel aumenta el costo de oportunidad de mantener activos no rentables como Bitcoin, lo que presiona el apetito por el riesgo. A medida que los rendimientos se mantienen elevados, el capital tiende a desplazarse hacia instrumentos más seguros, lo que limita las entradas de capital a las criptomonedas.
Mientras tanto, esta configuración “impulsada por un resorte” genera tensión en los mercados, donde el posicionamiento se comprime antes de la decisión. Si los rendimientos siguen aumentando, los activos de riesgo pueden enfrentar una caída, mientras que una postura más suave podría liberar capital marginado y respaldar la recuperación.
Todo esto en conjunto, Bitcoin sigue estando impulsado por la oferta bajo presión macro, donde una ruptura depende de que se flexibilicen las condiciones que permitan que la oferta acumulada satisfaga el retorno de la demanda.
Resumen final
La oferta de Bitcoin se reduce a medida que la acumulación de nivel medio, la demanda de ETF y el aumento del posicionamiento largo absorben la distribución, pero la presión macro hace que la expansión dependa del retorno de la demanda.
$BTC se mantiene dentro de un rango a medida que la convicción de las ballenas aumenta contra el sentimiento minorista cauteloso, y la dirección del FOMC probablemente determine si los largos impulsan una ruptura.