Jerome Powell va a dimitir: ¿Qué logró como presidente de la Reserva Federal y en qué se equivocó?

Jerome Powell, cuyo mandato de ocho años como jefe de la Reserva Federal está llegando a su fin, se está preparando para dimitir oficialmente el 15 de mayo.

Powell, un gobernador de banco central “poco convencional” sin experiencia en economía, fue testigo de muchos períodos críticos, desde la crisis pandémica hasta la inflación más alta en 40 años, desde aumentos agresivos de las tasas de interés hasta debates sobre la independencia del banco central. Durante los primeros años de Powell en el cargo, la Reserva Federal aplicó una política de aumentos graduales de las tasas de interés y reducción de los balances. Sin embargo, en 2020, cuando la pandemia sacudió la economía mundial, la Reserva Federal, bajo el liderazgo de Powell, apoyó a los mercados implementando una política de tasa de interés cero, un programa ilimitado de compra de bonos y mecanismos de préstamos de emergencia. Estas medidas ayudaron a prevenir una crisis de liquidez en el sistema financiero y evitaron una recesión grave en la economía estadounidense, sentando las bases para la posterior recuperación en forma de V.

Sin embargo, uno de los aspectos más criticados del mandato de Powell fue la evaluación inicial de la inflación como “temporal”. A medida que se reabrió la economía pospandemia y se implementaron medidas de estímulo fiscal, los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron rápidamente, y la inflación anual alcanzó el 9,1% en 2022, su nivel más alto en 40 años. Después de esto, la Reserva Federal inició su programa de ajuste monetario más agresivo desde la década de 1980, aumentando las tasas de interés 11 veces y llevando la tasa de política al rango de 5,25-5,5%.

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Aunque los mercados se preocuparon por la posibilidad de una recesión severa durante estos agresivos aumentos de las tasas de interés, la economía estadounidense logró reducir la inflación sin experimentar una contracción importante. En un proceso que los economistas consideran un “aterrizaje suave”, la inflación retrocedió significativamente desde sus niveles máximos, mientras que el mercado laboral se mantuvo relativamente fuerte.

Otro aspecto significativo del mandato de Powell fue su lucha por proteger la independencia de la Reserva Federal. Powell enfrentó una presión pública considerable para reducir las tasas de interés, particularmente durante la administración de Donald Trump. Además, también llamó la atención la investigación iniciada en su contra en relación con el proyecto de renovación de la sede de la Reserva Federal en 2026. Este proceso llevó a que varios bancos centrales de todo el mundo emitieran raras declaraciones conjuntas de apoyo a Powell.

Jerome Powell se está preparando para entregar su cargo, dejando atrás un legado complejo moldeado por sus esfuerzos por combatir la alta inflación y mantener la economía estable sin hundirse en la recesión.

*Este no es un consejo de inversión.