JPMorgan dice que Bitcoin está ganando terreno al oro en el comercio de degradación a medida que los flujos de ETF divergen
Bitcoin le está quitando participación de mercado al oro mientras los inversores se protegen contra la degradación de la moneda fiduciaria, dijeron analistas de JPMorgan en una nota de investigación esta semana.
Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin han registrado entradas durante tres meses consecutivos hasta mayo, mientras que los ETF de oro todavía están luchando por recuperar las salidas que siguieron al conflicto de Irán en marzo, según The Block.
Como informó Cryptopolitan en marzo, la divergencia comenzó cuando Bitcoin ganó un 11% durante el período inicial del conflicto con Irán, mientras que el oro cayó alrededor de un 5% y el S&P 500 cayó casi un 3%.
La actualización de mayo amplía ese patrón. El hecho de que el oro no haya logrado recuperar sus salidas de capital de febrero y marzo es lo que está haciendo visible el cambio estructural.
El ritmo de compra de la estrategia es el motor de la demanda.
La exposición institucional a Bitcoin se ha expandido considerablemente a través de Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin a nivel mundial.
JPMorgan estimó que si Strategy mantiene su ritmo de acumulación actual, la compañía podría comprar aproximadamente $ 30 mil millones en Bitcoin en 2026, según The Block.
Eso superaría los aproximadamente 22 mil millones de dólares que la compañía compró en 2024 y 2025.
La estrategia ha agregado 145,834 $BTC en lo que va del año, por un valor aproximado de $11 mil millones, y gran parte de las compras se realizan por debajo de su base de costo promedio de alrededor de $75,000.
La estrategia agregó 145,834 $BTC en lo que va del año por un valor aproximado de $11 mil millones, y abril marcó una nueva aceleración en el ritmo. Fuente: SaylorTracker
La compañía ahora posee 818,334 $BTC por un valor de más de $65 mil millones. Los analistas de JPMorgan escribieron que Strategy "parece haber reacelerado sus compras de bitcoins en abril, extendiendo un patrón de compras cada vez más oportunistas para 2026, que responde tanto a las condiciones del mercado como a la disponibilidad de financiamiento".
TD Cowen elevó su precio objetivo en Strategy a 395 dólares desde 385 dólares a principios de esta semana.
Las entradas de ETF confirman la tesis institucional
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron cinco días consecutivos de entradas netas por un total de casi 1.700 millones de dólares hasta el miércoles.
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron casi 1.700 millones de dólares en entradas durante cinco días hábiles hasta el miércoles | Fuente: Inversores de Farside
El IBIT de BlackRock lideró la última sesión de negociación con 134,6 millones de dólares en entradas. El sector de ETF va camino de su sexta semana consecutiva de flujos positivos, la racha más larga desde julio de 2025.
La reciente racha de entradas de ETF de bitcoin destaca el creciente optimismo institucional en bitcoin como una asignación estratégica a largo plazo en lugar de una operación especulativa a corto plazo.
Nick Ruck, director de Investigación LVRG.
Bitcoin cotizó cerca de $80,120 durante el período de análisis de JPMorgan, un aumento del 26% en los últimos tres meses, y se recuperó de un mínimo de aproximadamente $62,000 en febrero.
Goldman se queda con el oro
No todos los bancos de Wall Street están de acuerdo con la lectura de JPMorgan.
Goldman Sachs elevó recientemente su pronóstico de oro para fin de año a 5.400 dólares por onza, citando la fuerte demanda del banco central y la menor volatilidad a largo plazo del oro.
Bitcoin ha experimentado caídas superiores al 50% al menos cuatro veces desde 2017, mientras que las mayores caídas históricas del oro se han acercado al rango del 45 al 50 por ciento.
El índice de volatilidad de JPMorgan entre Bitcoin y el oro se sitúa en torno a 1,5, el más bajo registrado, y el banco dijo que la cifra podría seguir estrechándose a medida que se profundice la adopción institucional.
La división entre bancos y bancos es la historia estructural que se desprende de los datos: dos de las mayores instituciones estadounidenses adoptan posiciones opuestas sobre la misma cuestión de cobertura, con capital minorista fluyendo a través de los envoltorios de los ETF en tiempo real.
La próxima prueba es si las entradas de ETF de Bitcoin se mantienen durante la segunda mitad de 2026 y si los flujos de oro se estabilizan a medida que disminuyen las tensiones geopolíticas.