Persisten los problemas de liquidez: la conversión de tokens no es una solución milagrosa, advierten los expertos
La tokenización no convierte automáticamente en líquidos los activos difíciles de comercializar, dijeron ejecutivos de la industria en la Paris Blockchain Week, rechazando la idea de que poner crédito privado, bienes raíces u otros productos ilíquidos en la cadena creará por sí solo mercados secundarios activos.
Hablando durante un panel moderado por el CEO de Cointelegraph, Yana Prikhodchenko, Oya Celiktemur, director de ventas de Ondo Finance para Europa, Medio Oriente y África (EMEA), dijo que todavía existe la idea errónea de que la tokenización de activos ilíquidos puede facilitar su comercialización.
"Creo que todavía existe la idea de que tokenizar algo ilíquido lo convertirá mágicamente en un activo líquido, lo cual simplemente no es cierto", dijo Celiktemur. Añadió que, para empezar, activos como los bienes raíces y el crédito privado “nunca fueron tan líquidos”.
Francesco Ranieri Fabracci, jefe de expansión de tokenización de Tether, hizo una observación similar. "No es que si pones un activo en cadena, será líquido", dijo, argumentando que sólo un conjunto más reducido de instrumentos, incluidos bonos, fondos del mercado monetario y monedas estables, probablemente lograrán una liquidez constante en los mercados tokenizados.
La discusión se produce mientras el sector de activos tokenizados del mundo real (RWA) continúa expandiéndose, desviando la atención del crecimiento de la emisión hacia si los productos tokenizados pueden lograr una actividad significativa e ir más allá de los canales de distribución limitados.
Panel de discusión sobre liquidez de activos del mundo real en París. Fuente: Cointelegraph
El mercado de RWA tokenizados crece, pero permanece concentrado
Los datos de la plataforma de análisis de RWA RWA.xyz muestran que el mercado de RWA tokenizado se expandió de $ 8.8 mil millones el 16 de abril de 2025 a aproximadamente $ 29.9 mil millones el 16 de abril de 2026, más que triplicando su tamaño en un año.
El crecimiento estuvo liderado por activos relativamente estandarizados y ampliamente comercializados. La deuda tokenizada del Tesoro estadounidense y las materias primas representaron una gran parte del mercado durante todo el año.
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Por el contrario, las categorías típicamente asociadas con una menor liquidez se mantuvieron comparativamente más pequeñas a pesar del fuerte crecimiento porcentual. Los bienes raíces tokenizados aumentaron de aproximadamente $35 millones a $296 millones, mientras que el capital privado aumentó de casi $60 millones a $223 millones.
Datos de activos del mundo real excluidas las monedas estables. Fuente: RWA.xyz
Otros segmentos, incluidos el crédito respaldado por activos y el crédito corporativo, también se expandieron marcadamente en términos absolutos, lo que indica un aumento de las emisiones en una gama más amplia de instrumentos.
Pero el valor de mercado por sí solo no prueba la liquidez. El valor en circulación puede aumentar porque se emiten más activos, incluso si las operaciones en el mercado secundario siguen siendo escasas.
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