Las acciones de Maersk (MAERSK) caen un 7,5% a pesar de superar las estimaciones del primer trimestre en medio de preocupaciones por el conflicto con Irán

A pesar de entregar el jueves resultados del primer trimestre mejores de lo esperado, Maersk fue testigo de una fuerte liquidación a medida que los participantes del mercado centraron su atención en el deterioro de las condiciones futuras. El gigante del transporte marítimo con sede en Copenhague generó un EBITDA en el primer trimestre de 1.730 millones de dólares, superando la estimación del consenso de analistas de 1.660 millones de dólares. Sin embargo, esto representó una disminución sustancial con respecto a los 2.710 millones de dólares registrados durante el trimestre comparable del año pasado. Las acciones cayeron un 7,5% en Copenhague, con un rendimiento significativamente inferior al índice de referencia del mercado más amplio, que se mantuvo esencialmente estable. Las tarifas de transporte marítimo experimentaron una presión a la baja durante la mayor parte del período de tres meses en medio de condiciones persistentes de exceso de capacidad. Sólo en las últimas semanas del trimestre se produjo un brusco cambio de tendencia, tras la intensificación de las hostilidades que involucraron a Irán a finales de febrero. El conflicto comenzó el 28 de febrero cuando operaciones militares coordinadas entre Estados Unidos e Israel apuntaron a posiciones iraníes. Este momento significa que los resultados financieros del primer trimestre captan sólo una porción limitada de la interrupción del conflicto en las redes logísticas internacionales. El bloqueo del Estrecho de Ormuz por parte de Teherán al tráfico marítimo comercial ha obligado a las compañías navieras a adoptar estrategias de rutas alternativas, lo que ha aumentado los gastos en combustible y fragmentado los corredores comerciales establecidos en todo el sector. Maersk ha implementado cambios de ruta que dirigen a los buques alrededor del continente africano, evitando tanto el Canal de Suez como el Estrecho de Bab el-Mandeb. Esto representa un giro estratégico que se aleja de las intenciones anteriores de restaurar progresivamente ciertas operaciones de la ruta de Suez. El director ejecutivo Vincent Clerc ofreció una evaluación aleccionadora del panorama energético. "La crisis energética no desaparecerá el día que llegue la paz", afirmó durante una rueda de prensa, señalando que las compañías petroleras prevén que los aumentos de costos persistirán "al menos durante varios meses más". La compañía dejó intacta su guía anual, reafirmando las proyecciones de una expansión mundial del volumen de contenedores del 2% al 4%. Sin embargo, la dirección destacó que las condiciones operativas siguen siendo muy impredecibles. Los ejecutivos destacaron que los elevados precios de la energía combinados con las restricciones comerciales en la región del Alto Golfo, que representa aproximadamente el 6% del comercio mundial de contenedores en 2025, crean riesgos a la baja significativos para las proyecciones de crecimiento. Los analistas de investigación de Morgan Stanley indicaron que perciben un “margen limitado para mejorar las ganancias” derivadas del informe trimestral, sugiriendo que cualquier ajuste en el pronóstico probablemente se corresponderá con las fluctuaciones de las tarifas de flete. El banco de inversión observó que los precios del transporte marítimo en los principales corredores europeos han recuperado prácticamente toda la apreciación registrada desde que comenzaron las hostilidades contra Irán. Mientras tanto, las nuevas incorporaciones de capacidad de buques siguen superando el crecimiento de la demanda: la propia Maersk puso en servicio ocho nuevos buques en febrero. El analista de Jyske Bank, Haider Anjum, advirtió sobre posibles revisiones a la baja de los beneficios a finales de este año. "No se espera que la evolución de los fletes pueda compensar los mayores costos del combustible", señaló en un informe de investigación. Morgan Stanley identificó un posible factor compensador: las limitaciones en el suministro de combustible, que podrían acelerar la inactividad de los buques en toda la industria. La firma reconoció que esta dinámica no se ha materializado en los datos actuales, pero recomendó una vigilancia continua. Maersk indicó que está intentando transferir los elevados gastos operativos a los clientes mediante ajustes de precios, aunque la probabilidad de éxito sigue siendo incierta dadas las trayectorias de tarifas predominantes. El índice de referencia de las tarifas de fletes entre Asia y Europa ha retrocedido a niveles cercanos a los previos al conflicto a pesar de que los costos del combustible siguen siendo elevados, una dinámica que los observadores del mercado advierten que podría comprimir los márgenes de rentabilidad en los próximos trimestres.