El gigante del chip de memoria rompe un hito histórico mientras el frenesí de los inversores lleva la valoración a alturas sin precedentes

Micron logró una valoración histórica que tomó desprevenidos a muchos observadores del mercado cuando superó brevemente el billón de dólares en capitalización de mercado el 26 de mayo. Las acciones se dispararon un 17,4% para cerrar en 881,60 dólares, después de tocar un máximo intradiario del 19,3%, tras la decisión de UBS de casi triplicar su precio objetivo de 535 dólares a 1.625 dólares. Micron Technology, Inc., MU Esta cifra es la proyección más optimista entre las 46 empresas de inversión que siguen activamente al fabricante de semiconductores. El aumento representa la culminación de un período de desempeño extraordinario. Las acciones de Micron se han disparado más del 220% desde principios de año y han subido más del 830% en los últimos doce meses, impulsadas por resultados trimestrales excepcionales, condiciones de suministro limitadas y crecientes necesidades de chips de memoria relacionados con la IA. El segundo trimestre fiscal de Micron arrojó resultados que alteraron fundamentalmente la narrativa de la empresa. Los ingresos aumentaron casi tres veces respecto al año anterior hasta alcanzar los 23.860 millones de dólares, en comparación con los 8.050 millones de dólares anteriores. Los ingresos netos se registraron en 13.790 millones de dólares, lo que se traduce en 12,07 dólares por acción diluida, una mejora espectacular con respecto a los 1.580 millones de dólares doce meses antes. Las ganancias ajustadas por acción de 12,20 dólares superaron significativamente la estimación del consenso de Street de 9,19 dólares. El margen de beneficio bruto alcanzó aproximadamente el 75%, lo que demuestra el importante apalancamiento de precios que Micron ha establecido durante este ciclo ascendente. El flujo de caja libre ajustado ascendió a 6.900 millones de dólares durante el período. La compañía cerró el trimestre con 16.700 millones de dólares en efectivo y valores negociables en su balance. De cara al tercer trimestre, la dirección proyectó unos ingresos de 33.500 millones de dólares, sustancialmente por encima de los 24.290 millones de dólares previstos por el consenso en ese momento, junto con una previsión de ganancias ajustadas por acción de 19,15 dólares. El director ejecutivo, Sanjay Mehrotra, señaló que la compañía "estableció nuevos récords en ingresos, margen bruto, EPS y flujo de caja libre" durante el segundo trimestre, y se anticipan récords adicionales en el tercer trimestre. Mizuho Securities celebró reuniones con los líderes de Micron el 26 de mayo y mantuvo su calificación de rendimiento superior, manteniendo sin cambios su precio objetivo de 800 dólares. El analista Vijay Rakesh destacó que la demanda de HBM y DRAM proviene principalmente de las cargas de trabajo de IA, y señaló que la disponibilidad para los principales clientes sigue estando entre un 30% y un 50% por debajo de las necesidades reales. Mizuho indicó además que este desequilibrio entre la oferta y la demanda podría continuar más allá de 2026, proyectando que los precios de HBM4 y HBM4e podrían aumentar entre un 70% y un 100% durante 2027 después de un ajuste de precios en el cuarto trimestre de 2025. La capacidad completa de producción de HBM de Micron para 2026 ya ha sido asignada en su totalidad. Actualmente, la compañía fabrica productos HBM4 para la plataforma Vera Rubin de Nvidia, lo que respalda la confianza de los analistas en una fortaleza sostenida de los precios. Más allá de la evaluación de Mizuho, ​​D.A. Davidson lanzó la cobertura con una recomendación de Compra y un precio objetivo de 1.500 dólares, mientras que Morgan Stanley y KeyBanc han expresado perspectivas positivas similares. El sentimiento general de la calle se registra como "compra fuerte", con el precio objetivo promedio de $ 1,625, lo que sugiere aproximadamente una apreciación potencial del 76% con respecto a los niveles comerciales actuales. Respaldando la tesis de la demanda, Micron adquirió recientemente las instalaciones de fabricación de Powerchip en Tongluo en Taiwán por 1.800 millones de dólares y anunció planes para construir un segundo sitio allí. El liderazgo también aumentó la guía de gastos de capital para el año fiscal 2026 para superar los $25 mil millones. No todos los analistas descartan posibles obstáculos. Algunos advierten que la capacidad de producción entrante podría crear presión sobre los precios de los productos de memoria en 2027 y 2028, y Micron sigue siendo fundamentalmente una empresa cíclica a pesar del impacto transformador de la IA en su modelo de negocio. Micron actualmente tiene un múltiplo de ganancias futuras de aproximadamente 8,4 veces, en contraste con 22 veces el S&P 500 y 26 veces el Nasdaq 100.