El segundo acto de Mike Cagney: convertir blockchain en la nueva plomería de Wall Street
Mike Cagney ha estado aquí antes, pero no con blockchain.
A principios de la década de 2010, ayudó a remodelar los préstamos al consumo con SoFi conectando a los prestatarios directamente con el capital. Ahora, en Figure Technology Solutions (FIGR), dijo que está intentando hacer algo similar a una escala mucho mayor: reconstruir la infraestructura de los propios mercados crediticios.
El plan puede estar funcionando. La cifra superó los mil millones de dólares en originaciones de préstamos mensuales por primera vez en marzo, parte de un primer trimestre de 2.9 mil millones de dólares que coloca a la empresa en aproximadamente 12 mil millones de dólares en volumen anualizado.
Cagney, que hablará en la conferencia Consensus Miami la próxima semana, dijo a CoinDesk que el objetivo es construir nuevas tuberías para estos mercados.
"Estamos construyendo un mercado donde el crédito puede moverse de manera eficiente, sin todas las capas tradicionales", dijo.
Tres palancas de valor
Cagney dividió el modelo de Figure en tres ventajas principales.
El primero es el costo. La tokenización de préstamos reduce la fricción y los gastos de la titulización, eliminando a los intermediarios que históricamente han cobrado tarifas importantes.
El segundo es la liquidez. Figure ha construido lo que describe como uno de los únicos mercados de crédito al consumo que se actualiza continuamente fuera de los sistemas hipotecarios respaldados por el gobierno como Fannie Mae y Freddie Mac.
"Los préstamos se actualizan en tiempo real, lo que crea un tipo diferente de mercado", dijo Cagney.
El tercero es el acceso. Al incorporar estos activos a la cadena, Figure puede conectarlos a las finanzas descentralizadas (DeFi), lo que permite que una gama más amplia de inversores obtenga exposición o tome prestado contra ellos.
Ahí es donde el modelo comienza a desdibujar la línea entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas, dijo Cagney.
El último impulso de Figure es hacia lo que Cagney llama "prime democratizado", esencialmente abriendo préstamos estilo corretaje de primera calidad a una audiencia más amplia.
A través de productos como su plataforma Forge, los préstamos se agrupan en bóvedas estandarizadas y se convierten en tokens que pueden usarse como garantía en protocolos DeFi. Esa estandarización es clave.
"DeFi sólo funciona si la garantía es líquida y transparente", dijo.
Figure ha lanzado iniciativas relacionadas en redes como Solana, con planes de expandirse a Ethereum, permitiendo a los usuarios invertir en grupos de crédito tokenizados o pedir prestado contra ellos.
La empresa también está experimentando más allá de los préstamos.
Ha introducido una moneda estable con rendimiento, YLDS, respaldada por activos tradicionales como los bonos del Tesoro, con aproximadamente 600 millones de dólares en saldos, y está explorando acciones tokenizadas, emitiendo sus propias acciones en cadena de una manera que permita a los inversores prestar directamente.
Cagney señaló una marcada ineficiencia en los mercados tradicionales. Los préstamos de acciones pueden conllevar tasas de préstamo del 30% o más, mientras que los inversores a menudo reciben sólo una fracción de ese rendimiento.
"Podemos devolver ese valor a las manos del propietario del activo", afirmó.
Cadena de bloques pragmática
A pesar de toda la ambición, Cagney se apresura a trazar límites.
No todo pertenece a la cadena, dijo. La tokenización de la propiedad en sí misma, por ejemplo, puede no ser un uso eficiente del capital. Pero la abstracción financiera, es decir, préstamos, valores y acciones, es una historia diferente.
Ese pragmatismo refleja una crítica más amplia a la industria de la criptografía, que, según él, a menudo ha perseguido ideas sin una base económica clara.
“Muchas cosas se hicieron por el simple hecho de hacerlo”, dijo. “Lo que importa es si esto realmente mejora el sistema”.
El crecimiento de la cifra sugiere que, al menos en un rincón del mercado, la respuesta puede ser sí. La empresa es rentable, está escalando y se acerca a los 30.000 millones de dólares en originaciones acumuladas. Esto sigue siendo pequeño en comparación con las finanzas tradicionales, pero es lo suficientemente grande como para llamar la atención.
Cagney dijo que ve mucho más espacio para correr.
"Blockchain es la tecnología más transformadora y reasignará más capitalización de mercado público que cualquier otra tecnología", dijo. "Hay industrias enteras que van a desaparecer cuando se vuelva omnipresente. Alguien tiene que hacer el trabajo para llegar allí, y eso es exactamente lo que estamos haciendo".
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