Morgan Stanley hace sonar la alarma a medida que las inversiones en IA se convierten en un apoyo crucial para la estabilidad económica de Estados Unidos

El 12 de mayo de 2026, Morgan Stanley publicó su evaluación económica de mitad de año para Estados Unidos con un titular sucinto de cuatro palabras: “Capex sobre consumo”. Esta frase capta el desequilibrio fundamental que configura el panorama económico de Estados Unidos. El principal economista estadounidense, Michael Gapen, junto con su equipo de investigación, sostienen que no se vislumbra una recesión en el horizonte. Sin embargo, su análisis revela una economía marcada por importantes disparidades. La inversión empresarial en tecnología de inteligencia artificial está proporcionando el principal impulso. Al mismo tiempo, los hogares estadounidenses enfrentan una presión cada vez mayor debido al aumento de los gastos de energía. El banco de inversión anticipa que el PIB real de Estados Unidos se expandirá un 2,3% a lo largo de 2026, seguido de un crecimiento del 2,6% en 2027. Esta proyección opera bajo el supuesto de que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente disminuirán gradualmente. Morgan Stanley caracteriza el reciente aumento del precio del petróleo como la cuarta interrupción importante de la oferta que afecta a la economía estadounidense en los últimos años. Los tres shocks anteriores incluyeron la pandemia de coronavirus, el conflicto entre Rusia y Ucrania y las perturbaciones relacionadas con los aranceles en 2025. El crudo Brent se cotizó cerca de 70 dólares por barril en las primeras semanas de febrero. Desde entonces, los precios han fluctuado entre 90 y 120 dólares. El escenario central del banco proyecta que el petróleo se estabilizará entre 80 y 90 dólares durante el resto de 2026. Los analistas reconocen que sus proyecciones de referencia tienen “menos relevancia de lo habitual” dada la volatilidad actual, y afirman que siguen “listos para actualizar los pronósticos con frecuencia y sin dudarlo”. Se proyecta que el crecimiento del gasto de los consumidores se desacelere al 1,8% en 2026, una disminución del 2,1% registrado en 2025. Si bien la Ley One Big Beautiful Bill generó aproximadamente $320 en reembolsos de impuestos adicionales por hogar, lo que representa un aumento anual del 17%, el análisis de Morgan Stanley muestra que este beneficio se desvanece por completo si los precios minoristas de la gasolina promedian $3,60 por galón. Se prevé que los ingresos salariales reales aumenten apenas un 0,8% durante 2026. La carga recae desproporcionadamente en las familias de clase media y baja, que asignan una mayor parte de sus ingresos a gastos de energía. El análisis enfatiza que el 20% de los estadounidenses más ricos controla más del 70% de la riqueza total de los hogares y aproximadamente el 90% de las tenencias del mercado de valores. "La atención se ha desplazado hacia los consumidores adinerados", indica la investigación. A medida que el gasto de los hogares se contrae, la inversión empresarial se expande para llenar el vacío. Morgan Stanley proyecta que la inversión en negocios fijos no residenciales crecerá un 7,0 % en 2026 y se acelerará hasta un 8,0 % en 2027. Se prevé que los cinco gigantes dominantes de la computación en la nube (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle) desplegarán aproximadamente 805 mil millones de dólares en inversiones de capital durante 2026. Se prevé que esta cifra supere el billón de dólares el año siguiente. Morgan Stanley clasifica el gasto de capital relacionado con la IA como de naturaleza estructural y no cíclica. Se espera que estas inversiones continúen independientemente de las fluctuaciones del mercado petrolero o de los niveles de confianza de los consumidores. La investigación realizada por la empresa indica que el desplazamiento laboral impulsado por la IA ha elevado la tasa de desempleo en no más de 0,1 puntos porcentuales. Las industrias con una alta adopción de IA contribuyeron con 1,7 puntos porcentuales al aumento de productividad del 2,4 % en las empresas no agrícolas durante 2025. Morgan Stanley anticipa que la Reserva Federal mantendrá su tasa de referencia entre 3,50 % y 3,75 % a lo largo de 2026. Se pronostican dos reducciones de un cuarto de punto para marzo y junio de 2027, estableciendo un rango de tasa final entre 3,0 % y 3,25 %. El pronóstico anterior del banco preveía recortes de tasas a partir de enero de 2027. Ese cronograma ahora se ha retrasado. Se estima que la inflación básica del PCE será del 2,8% para 2026 y disminuirá al 2,3% en 2027. Se espera que el PCE general alcance su cenit en el 3,9% en mayo de 2026 antes de moderarse. El análisis también destaca las posibles implicaciones de que Kevin Warsh asuma el cargo de presidente de la Reserva Federal. Un banco central liderado por Warsh podría adoptar una comunicación pública más moderada, lo que podría generar inestabilidad en el mercado a corto plazo. Morgan Stanley presentó cuatro escenarios económicos alternativos. Los más pesimistas prevén que el crudo Brent suba a entre 140 y 160 dólares por barril, desencadenando una recesión mundial. Las cifras de ventas minoristas de abril demostraron debilidad cuando se ajustaron a la inflación, aunque las revisiones al alza de los datos de febrero y marzo sugieren que el consumo puede resultar más resistente de lo esperado inicialmente. El banco indicó que la próxima encuesta trimestral de servicios podría proporcionar información adicional sobre el impulso económico. Descubra acciones de alto rendimiento en inteligencia artificial, criptomonedas y tecnología con análisis de expertos.