Las opciones del índice Nasdaq Bitcoin obtienen luz verde de la SEC, pero hay un problema

Nasdaq ha obtenido la autorización regulatoria de la SEC para lanzar opciones sobre índices de Bitcoin, aunque la aprobación de la CFTC sigue pendiente antes de que comiencen las operaciones. La Comisión de Bolsa y Valores ha autorizado a Nasdaq a introducir opciones de índice de Bitcoin en la Bolsa de Valores de Filadelfia (Phlx). El regulador otorgó esta aprobación mediante un proceso acelerado, y la documentación apareció en el sitio web de la SEC a fines de la semana pasada. https://twitter.com/CoinMarketCap/status/2057935923652814147?s=20 Estos productos presentan características de estilo europeo, restringiendo el ejercicio únicamente a la fecha de vencimiento. La liquidación se realiza íntegramente en efectivo en lugar de implicar transferencias reales de Bitcoin. Los titulares de contratos reciben un pago basado en la variación entre el precio de mercado de Bitcoin y el precio de ejercicio predeterminado al vencimiento. El punto de referencia subyacente para estas opciones es el índice CME CF Bitcoin Real Time. Este índice agrega información de precios de las principales plataformas de comercio de criptomonedas en intervalos de 200 milisegundos, y los instrumentos Nasdaq representan una centésima parte del valor del índice. El comercio se realizará bajo el símbolo QBTC en la plataforma Phlx. Los movimientos de precios se incrementarán en un mínimo de $0,01, mientras que los límites de posición se sitúan en 24.000 contratos por lado de cuenta, aproximadamente el 0,12% del suministro circulante de Bitcoin según los cálculos de la SEC. David Barrett, que dirige las operaciones de opciones estadounidenses en Nasdaq, caracterizó la autorización como "un paso importante para ampliar el acceso regulado y transparente a los derivados de activos digitales". A pesar de obtener la autorización de la SEC, estos contratos no pueden lanzarse de inmediato. La designación de Bitcoin como mercancía lo coloca bajo la supervisión de la CFTC. Nasdaq debe obtener una exención del regulador de materias primas antes de iniciar sus operaciones. CME Group, que ofrece opciones de futuros de Bitcoin desde 2020, presentó anteriormente comentarios afirmando que dichos instrumentos caen exclusivamente dentro del ámbito de la CFTC. La SEC respondió a esta preocupación en su presentación haciendo referencia a la legislación Dodd-Frank y citando precedentes de jurisdicción concurrente, incluidos swaps mixtos y futuros de valores. La SEC señaló que "el concepto de jurisdicción compartida entre la Comisión y la CFTC no es nuevo". Actualmente, los participantes del mercado estadounidense pueden obtener exposición a los derivados de Bitcoin a través de las ofertas de CME Group o mediante opciones vinculadas a fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, como iShares Bitcoin Trust. El producto de Nasdaq integraría las opciones de Bitcoin directamente en la infraestructura tradicional de opciones sobre acciones de Estados Unidos. Esta autorización llega en medio de un notable cambio de política en la SEC bajo la presidencia de Paul Atkins. La agencia ha descontinuado múltiples procedimientos de ejecución contra empresas de criptomonedas iniciados por el liderazgo anterior. Durante un discurso del 8 de mayo, Atkins advirtió contra los enfoques regulatorios que impulsan la actividad de las criptomonedas a jurisdicciones extranjeras, citando el colapso de FTX en 2022 como evidencia de los riesgos cuando los participantes estadounidenses recurren a plataformas internacionales no reguladas. "La experiencia del crecimiento offshore y la implosión de FTX demuestra la locura de pretender que los estadounidenses no resultarán perjudicados si no abordamos las tecnologías innovadoras", afirmó Atkins. La comisión está desarrollando simultáneamente un marco de “exención de innovación” que podría permitir el comercio basado en blockchain de valores accionarios tokenizados de empresas públicas en infraestructura descentralizada. Al mismo tiempo, continúan los esfuerzos legislativos para promulgar la Ley CLARITY, diseñada para establecer estándares regulatorios definitivos para los activos digitales. Numerosos lugares importantes de derivados de criptomonedas, incluidos Binance e Hyperliquid, siguen domiciliados en jurisdicciones extraterritoriales.