Casi dos tercios: las monedas estables alcanzaron repentinamente un récord de volumen de 4,5 billones de dólares en el primer trimestre

El volumen de transferencia de Stablecoin alcanzó un récord de 4,5 billones de dólares en el primer trimestre de 2026, según un informe criptográfico de a16z esta semana, cuando Wall Street comenzó a valorar el sector como un riesgo estructural para las redes de tarjetas de crédito que han realizado pagos globales durante medio siglo.

"El volumen de stablecoins alcanzó ~4,5 billones de dólares en el primer trimestre de 2026", publicó el equipo de investigación de a16z crypto en X el 24 de abril, citando su propio rastreador trimestral. "Casi dos tercios del volumen proviene de Asia, principalmente Singapur, Hong Kong y Japón", añadió la empresa en una publicación de seguimiento, señalando a la región como la sala de máquinas del auge. La cifra del primer trimestre corona una pendiente pronunciada: el volumen total de transacciones de monedas estables superó los 33 billones de dólares en 2025, y el nuevo rastreador ahora aísla los flujos de pago de la actividad de la cadena en bruto.

La cifra aterrizó cuando el mercado en general alcanzó aproximadamente $320 mil millones en suministro de monedas estables, según Marc Bauman. "El mercado de las monedas estables acaba de cruzar los $320 mil millones", escribió Bauman en X el 22 de abril. "$USDT (Tether): $185,5 mil millones, 57,96% de participación. $USDC (círculo): $78,6 mil millones". La plataforma de mercado de predicciones Kalshi se hizo eco de la cifra de volumen el mismo día. "JUSTO EN: El volumen de Stablecoin alcanzó los 4,5 billones de dólares en el primer trimestre de 2026", publicó su cuenta comercial.

Lo que convirtió la cifra de volumen en una historia de Wall Street fue la reacción de las acciones de pagos heredadas. En un documento de trabajo reciente del FMI, Alex Copestake, economista del Departamento de Investigación del fondo, y sus coautores argumentaron que los mercados financieros están valorando las monedas estables como una fuerza disruptiva sobre los procesadores de pagos heredados. El documento utilizó un estudio de eventos en torno a la aprobación de la Ley $GENIUS por parte de la Cámara de Representantes de los EE. UU. para medir una caída anormal de aproximadamente $22 mil millones en el valor de mercado en 35 compañías de pagos establecidas, con nombres que incluyen Visa y Western Union entre las acciones afectadas. La reacción de los precios se suma a las contramedidas bancarias dirigidas al mismo mercado de 323.000 millones de dólares.

Voces alcistas en YouTube y X están acumulando los datos en una tesis institucional. Un video de un analista de CoinDesk publicado el 24 de abril enmarcó la Ley $GENIUS como un viento de cola para las monedas estables reguladas, diciendo que el dominio de Tether en las bolsas de América del Norte ha caído por debajo del 60%, mientras que el $USDC de Circle ha aumentado a casi el 25% de participación de mercado, y el RLUSD de Ripple superó los $1,540 millones de dólares en capitalización de mercado a principios de este año. En el lado de la red, el portavoz de la comunidad TRON DAO, Sam Elfarra, utilizó un informe de Messari del primer trimestre de 2026 publicado en abril para reclamar un primer trimestre récord: "TRON procesó $2 billones en transferencias acumuladas de $USDT", con $USDT con una "participación de mercado del 98,6%" de monedas estables en la cadena.

El caso bajista es más agudo de lo que implica el volumen del titular. Múltiples informes de datos citados en la cobertura de creadores de YouTube advierten que "hasta el 76% del volumen de transacciones de monedas estables en el primer trimestre de 2026 fue impulsado por bots". Esa cifra se aplica al volumen total de cadenas cruzadas de 28 billones de dólares sin filtrar, no al rastreador de pagos de 4,5 billones de dólares de a16z, que ya excluye el tráfico de bots. El creador independiente beitmenotyou expresó el riesgo estructural en un lenguaje más sencillo en un video sobre el bucle del Tesoro publicado el 23 de abril, calificando de "estable" un término de marketing y advirtiendo que las monedas estables carecen de seguro de la FDIC y protecciones de rescate del banco central, lo que las deja estructuralmente frágiles durante una crisis de liquidez. El profesor de Pagos, educador bancario, señaló el ángulo de los depósitos bancarios en un video del 21 de abril, advirtiendo que la Asociación de Banqueros Estadounidenses ha dicho a los reguladores que "si el mercado de las monedas estables alcanza entre 1 y 2 billones de dólares, los bancos comunitarios sufrirán una fuga masiva de depósitos".

La cuenta X, NexasHub, captó sin rodeos la división regulatoria. La ventaja de Tether se está "deslizando" hacia Circle y los competidores que generan rendimientos, argumentó la cuenta del 25 de abril, con el mercado potencialmente fracturándose en "$USDT extraterritorial frente a $USDC favorable a los bancos" según las líneas regulatorias. Los datos de flujo complican aún más el panorama. Reveel, una startup de herramientas para monedas estables respaldada por YZi Labs (anteriormente Binance Labs) con un interés directo en promover las métricas de uso de $USDC, afirmó que "$USDC procesó ~$8,3 billones en transferencias de monedas estables en enero. $USDT hizo ~$1,7 billones durante el mismo período, con más del doble del suministro de $USDC", una comparación que aún no se ha verificado de forma independiente.

Para los inversores, el movimiento que importa ahora es la fontanería macro, no los tickers de las monedas estables. Los emisores de monedas estables se han convertido en grandes compradores de deuda pública estadounidense, insensibles a los precios; Las revelaciones de reservas sitúan las tenencias combinadas de letras del Tesoro de Tether y Circle por encima de los 100.000 millones de dólares, y las compras anuales añaden decenas de miles de millones. Eso ha llevado al sector a la próxima pelea política en Washington sobre la Ley CLARITY y si las monedas estables pueden pagar rendimiento legalmente. El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca ha argumentado que el rendimiento de las monedas estables "casi no tendría ningún impacto negativo en los préstamos bancarios tradicionales", una opinión que la Asociación de Banqueros Estadounidenses ha refutado directamente.

Qué mirar a continuación: si el volumen de 4,5 billones de dólares se mantiene bajo la replicación independiente del filtro de pagos de a16z, si los emisores regulados de EE. UU. (Circle, Ripple) siguen consumiendo la participación norteamericana de Tether al ritmo CoinDesk