Los inversores de Nebius quedaron decepcionados cuando las acciones flaquearon, desafiando a los alcistas tras el elevado impulso de valoración de Citi Analyst

Las acciones de Nebius (NBIS) cayeron un 2,8 % durante la sesión previa a la comercialización del viernes, a pesar de recibir un precio objetivo mejorado de Citi que saltó a 287 dólares desde la marca anterior de 169 dólares después de que el proveedor de neonube arrojara resultados impresionantes en el primer trimestre. Nebius Group N.V., NBIS Tyler Radke, analista de Citi, mantuvo su recomendación de Comprar sobre las acciones. Caracterizó el desempeño trimestral como un "superior muy limpio de resultados" en comparación con las proyecciones de Citi y el consenso más amplio de Street. Radke identificó tres indicadores críticos en el informe trimestral. Inicialmente, la dinámica de la demanda se está intensificando, con una tendencia al alza en los precios de las GPU y una asignación total de la capacidad disponible entre las generaciones de chips actuales y heredadas. El liderazgo de la empresa reveló que más de cuatro clientes compiten activamente por cada unidad de GPU que se pone en línea. Este entorno competitivo respalda directamente el impulso alcista de los precios. Además, Radke señaló que Nebius mantuvo estratégicamente sus proyecciones de ingresos y márgenes sin cambios a pesar del desempeño operativo superior y la capacidad ampliada. Él interpreta esta postura conservadora como un posicionamiento para revisiones positivas de las orientaciones durante el resto del año. Finalmente, destacó la estructura de financiamiento. Aproximadamente el 90% de los gastos de capital planificados ya están respaldados por reservas de efectivo y obligaciones contractuales existentes, lo que posiciona a Nebius de manera más favorable en cuanto a requisitos de liquidez en comparación con los competidores de la industria. Nebius elevó su objetivo de capacidad de energía contratada para finales de 2026 de 3GW a superar los 4GW. Esta revisión al alza incorporó una ubicación recientemente asegurada en Pensilvania de 1,2 GW. La cartera de ventas de la empresa se multiplicó por 3,5 trimestralmente secuencialmente. Los ingresos anualizados del primer trimestre alcanzaron los 1.920 millones de dólares, acercándose al objetivo de fin de año de la administración de entre 7.000 y 9.000 millones de dólares. El margen EBITDA ajustado del segmento de IA aumentó drásticamente del 24% al 45% durante el trimestre. Esta mejora del margen demuestra un apalancamiento operativo significativo y una dinámica de precios sólida dentro de sus operaciones de infraestructura primaria. Nebius mantiene una cartera de contratos garantizados cercana a los 50 mil millones de dólares. Los acuerdos notables incluyen un acuerdo de 27 mil millones de dólares con Meta Platforms junto con un compromiso de 17,4 mil millones de dólares de Microsoft. NVIDIA ha comprometido una participación estratégica de 2 mil millones de dólares en Nebius, lo que proporciona una credibilidad industrial sustancial a la estrategia de desarrollo de infraestructura de la empresa. El marco de inversión de capital de la organización, de entre 20.000 y 25.000 millones de dólares, está respaldado por su importante cartera de pedidos garantizados, lo que altera fundamentalmente la ecuación de riesgo alejándola del despliegue de capital especulativo. El precio objetivo actualizado de Radke de 287 dólares incorpora este perfil transformado. El salto de $ 169 a $ 287 representa uno de los aumentos objetivo más sustanciales para el valor por parte de un solo analista. A pesar del sentimiento favorable de los analistas, NBIS continúa enfrentando vientos en contra. El interés corto se sitúa actualmente en el 17,05%, lo que indica un persistente escepticismo en el mercado por parte de algunos participantes. La debilidad previa a la comercialización del viernes se produjo incluso cuando los factores fundamentales (aceleración de la demanda de GPU, mejora de márgenes y aumento de capacidad) parecían reforzar la tesis alcista articulada por Citi.