Coinbase promueve un nuevo acceso a OpenAI y valoraciones antrópicas
El exchange de criptomonedas Coinbase (Nasdaq: COIN) ha introducido futuros perpetuos (perps) previos a la IPO vinculados a OpenAI y Anthropic, ofreciendo a los clientes elegibles no estadounidenses una forma de intercambiar exposición a dos de las empresas privadas de inteligencia artificial (IA) más vigiladas. El lanzamiento amplía la línea de productos perpetuos de Coinbase International Exchange al comercio de valoración del mercado privado.
El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, destacó los desafíos que enfrentan los inversores minoristas cuando intentan acceder a empresas privadas antes de cotizar en bolsa. OpenAI y Anthropic siguen siendo de propiedad privada, lo que limita las oportunidades de inversión tradicionales para la mayoría de los participantes del mercado.
El 22 de junio, Armstrong escribió en X:
"Dos de las empresas privadas más grandes y publicitadas se harán públicas pronto (OpenAI y Anthropic). Pero debido a que son privadas, la gente común no puede obtener exposición. Lanzamos delincuentes previos a la IPO para ambas compañías en Coinbase (clientes no estadounidenses)".
El acceso a la plataforma está restringido a usuarios elegibles fuera de los Estados Unidos a través de Coinbase International Exchange. Los contratos permiten a los operadores tomar posiciones largas o cortas mientras utilizan la infraestructura de futuros perpetuos existente en la bolsa, incluidos los requisitos de margen, los mecanismos de financiación y los controles de riesgo.
Transición de contratos basados en valoración a futuros perpetuos vinculados a acciones
Los futuros perpetuos previos a la IPO de Coinbase utilizan métricas de valoración de toda la empresa en lugar de precios hipotéticos de las acciones, lo que refleja la falta de estructuras de capital finalizadas antes de cotizar. Las empresas privadas a menudo revisan el recuento de acciones o ajustan la capitalización durante la preparación de la OPI, lo que hace que la fijación temprana de precios basada en acciones no sea confiable. Anclar los contratos a la valoración total del capital ayuda a evitar distorsiones derivadas de divulgaciones incompletas.
El comercio se produce continuamente, con posiciones con margen y liquidadas en $USDC. Los participantes obtienen exposición a cambios de valoración sin adquirir capital ni derechos de voto. El formato perpetuo elimina las restricciones de vencimiento, lo que permite que las posiciones permanezcan abiertas mientras las tasas de financiación alinean los precios de los contratos con los puntos de referencia de valoración.
Coinbase explicó:
"Los futuros perpetuos previos a la IPO permiten a los usuarios negociar contratos de futuros perpetuos liquidados en USDC sobre empresas privadas antes de su IPO, haciendo referencia a la valoración total de las acciones de la empresa en lugar de un precio estimado de las acciones antes de la IPO".
A medida que las empresas se acercan a cotizar en bolsa, los contratos se someten a un proceso de conversión estructurado que los alinea con los precios del mercado público una vez que los detalles clave están disponibles.
El proceso de conversión garantiza la continuidad a medida que las empresas avanzan hacia los mercados públicos. Una vez que se divulga el recuento de acciones, los contratos se ajustan al precio por acción y luego se vinculan a los datos reales del capital, lo que permite una transición controlada sin necesidad de que los operadores cierren posiciones.
Coinbase demostró este modelo con su contrato SPCX-PERP vinculado a la IPO de SpaceX de Elon Musk. Después de una presentación S-1/A del 3 de junio de 2026, la bolsa ejecutó una rebase por acción el 11 de junio, convirtiendo el contrato a un formato basado en acciones. Hizo la transición a un futuro perpetuo de acciones estándar el 12 de junio, con precios vinculados a las fuentes de acciones en vivo de Pyth, un proveedor de datos de mercado.