El ciclo posterior a la reducción a la mitad de Bitcoin está mostrando una debilidad de la demanda sin precedentes en 2026, con CryptoQuant informando una demanda aparente negativa sostenida y un precio rondando los $64,365.
Indicadores de demanda y tendencias de MVRV
La demanda aparente se volvió negativa durante la mayor parte de 2026 y alcanzó aproximadamente –147 000 BTC en mayo, lo que indica que la nueva presión de compra no logró igualar la oferta circulante. El ratio MVRV, una medida del valor de mercado en relación con el valor realizado, alcanzó un máximo de 2,74 en 2025, muy por debajo de los picos de 3,96, 4,72 y 5,88 registrados en ciclos anteriores. Estas métricas sugieren un entorno de mercado más maduro con un fervor especulativo reducido.
Restricciones de liquidez y actividad institucional
Las presiones de liquidez surgieron cuando la oferta de Bitcoin se mantuvo relativamente escasa mientras que las entradas de nuevo capital disminuyeron. Los productos ETF que rastrean Bitcoin experimentaron salidas persistentes a lo largo de 2026, lo que refleja la creciente fatiga de los inversores entre los participantes institucionales. Mientras tanto, la emisión de monedas estables se acercó a los 320.000 millones de dólares, pero el ritmo de nuevas emisiones se desaceleró drásticamente incluso cuando la oferta monetaria global M2 creció sólo modestamente.
Perspectivas futuras de Bitcoin
Los inversores observan ahora un tira y afloja entre el persistente apoyo institucional y una desaceleración de la acumulación al contado. Que Bitcoin pueda salir de su consolidación actual probablemente dependerá de una demanda renovada en lugar del calendario tradicional de reducción a la mitad de cuatro años. El seguimiento continuo de los flujos de liquidez y las métricas de demanda será crucial para pronosticar la próxima dirección del mercado.