Cada vez que opera en cadena, una competencia invisible decide el orden de las transacciones en el siguiente bloque, y quien controle ese orden puede extraer valor del suyo. Eso es MEV. Financia una industria oculta, grava silenciosamente a los usuarios comunes y da forma al diseño de cada cadena de bloques moderna.
Tabla de contenidos
¿Qué es realmente MEV?
Por qué existe MEV: el mempool y los pedidos
Las principales formas de MEV.
La cadena de suministro MEV: buscadores, constructores, validadores
Flashbots, MEV-Boost y separación entre proponente y constructor
Buen MEV, mal MEV y el impuesto invisible
Cómo se defienden los usuarios y los protocolos
Un ataque sándwich, paso a paso
Por qué MEV es permanente y por qué ese no es el final de la historia
Preguntas frecuentes
MEV, que significa valor máximo extraíble, es la ganancia que puede capturar quien controle el orden de las transacciones dentro de un bloque en una cadena de bloques. Debido a que la entidad que construye un bloque puede elegir qué transacciones incluir, excluir y en qué orden, ese poder puede convertirse en dinero colocando una operación rentable delante de la suya, comprimiendo una transacción entre otras dos o obteniendo un arbitraje en el momento en que aparece.
El término fue originalmente "valor extraíble por minero", acuñado cuando los mineros ordenaron bloques, y se convirtió en "valor extraíble máximo" después de que Ethereum pasó a los validadores, pero la idea es la misma: el pedido de transacciones es valioso y ese valor se extrae. Al MEV a menudo se le llama el impuesto invisible de las criptomonedas, porque la mayoría de los usuarios nunca lo ven, incluso cuando lo pagan con peores precios y tarifas más altas.
Esta guía explica MEV en inglés sencillo, sin asumir conocimientos técnicos. Cubre qué es realmente MEV, por qué existe, las principales formas que adopta, desde el arbitraje inofensivo hasta los ataques depredadores tipo sándwich, la cadena de suministro oculta de buscadores, constructores y validadores que ha crecido a su alrededor, la infraestructura de Flashbots que reformuló el funcionamiento de MEV, la diferencia entre MEV que ayuda a los mercados y MEV que daña a los usuarios, y las herramientas que la gente común y los protocolos ahora usan para contraatacar.
Al final, comprenderá por qué MEV es una característica permanente de cualquier cadena de bloques pública, por qué miles de millones de dólares han fluido a través de ella y por qué la batalla no es eliminarla sino controlar quién la captura y cómo.
¿Qué es realmente MEV?
En esencia, MEV surge de un hecho simple sobre las cadenas de bloques: las transacciones no se liquidan en el instante en que las envías. Esperan, y alguien decide el orden en el que se procesan, y ese alguien puede beneficiarse de la decisión.
Cuando envía una transacción, un intercambio en un intercambio descentralizado, el pago de un préstamo, una compra de tokens, no entra directamente en el registro permanente. Entra en una zona de espera y, finalmente, un productor de bloques reúne un lote de transacciones pendientes, las organiza en un orden y las agrega a la cadena como un bloque. Aquí está la clave: el productor del bloque tiene discreción sobre ese orden.
Pueden poner su transacción en primer o último lugar, incluirla o omitirla y colocar sus propias transacciones, o las de otros que les pagan, en la posición que quieran. Siempre que el orden de las transacciones afecta la cantidad de dinero que se puede ganar, esa ganancia potencial es MEV, y las personas que la persiguen diseñan sus acciones específicamente para ganar el juego de las órdenes.
La forma más clara de entenderlo es por analogía. En los mercados de valores tradicionales, un corredor que puede ver la llegada de su orden grande y operar antes de ella es el que se adelanta, lo cual es ilegal. En una cadena de bloques pública, su transacción pendiente es visible para todos, y reordenarla con fines de lucro no va en contra de ninguna ley, así es como funciona el sistema, por lo que el mismo comportamiento que está prohibido en los mercados regulados es una industria abierta y competitiva en la cadena.
Un investigador llamó al mempool público un “bosque oscuro”, un lugar donde cualquier transacción que usted transmita puede ser cazada por depredadores que buscan presas. MEV es el valor que esos depredadores, y también algunos actores enteramente útiles, extraen del simple poder de ordenar transacciones.
Por qué existe MEV: el mempool y los pedidos
Para entender por qué MEV es inevitable, hay que mirar la sala de espera donde se encuentran las transacciones antes de ser confirmadas, porque ahí es donde se juega todo el juego.
En una cadena como Ethereum, una transacción que usted transmite llega primero al mempool, un grupo público y compartido de transacciones pendientes que aún no se han incluido en un bloque. El mempool es visible para cualquiera que ejecute un nodo, lo que significa que, durante un breve período, su operación prevista es de conocimiento público antes de que sea definitiva.
Los robots especializados vigilan este grupo constantemente, escanean cada transacción pendiente en busca de oportunidades y, cuando detectan una, elaboran sus propias transacciones diseñadas para beneficiarse del orden en que se procesará todo. Luego compiten, a menudo ofertando tarifas más altas, para que sus transacciones se coloquen exactamente en la posición correcta en relación con las suyas.
Es por eso que MEV es intrínseco a las cadenas de bloques públicas en lugar de un error que debe corregirse. Mientras