El repunte de Pudgy Penguins coincide con el desbloqueo de tokens mientras los analistas señalan la salida del riesgo de liquidez
El reciente repunte de los pingüinos regordetes puede ser una ruptura impulsada por el impulso del ecosistema. Según los datos de la cadena, esta medida parece haber beneficiado a los tenedores a largo plazo de formas inesperadas.
Según el fundador de DNTV Research, Bradley Park, el aumento puede haber proporcionado liquidez, es decir, suficientes compradores en el mercado, para que los grandes tenedores vendan después de un desbloqueo de tokens a mediados de abril.
"Las noticias sobre Pengu Card, PenguBot y otras actualizaciones del ecosistema son, en el mejor de los casos, narrativas secundarias", dijo Park a CoinDesk. "La verdadera historia es el gran desbloqueo del token que ocurrió hace aproximadamente 10 días".
El equipo de Pudgy Penguins no respondió a una solicitud de comentarios al cierre de esta edición.
Los desbloqueos de tokens son lanzamientos programados de suministro de monedas, similares en espíritu a los vencimientos de bloqueo posteriores a la IPO que periódicamente inundan los mercados de valores con acciones recientemente disponibles.
Park señala el desbloqueo del token el 17 de abril, cuando aproximadamente 703 millones de $PENGU (alrededor del 0,79% del suministro total de aproximadamente 88 mil millones) llegaron al mercado en un solo tramo.
La actividad en cadena en las horas siguientes, junto con un fuerte salto en el posicionamiento de futuros, sigue el patrón observado en desbloqueos anteriores, donde los grandes tenedores utilizan una ventana de liquidez creciente para vender con fuerza.
La billetera de desbloqueo principal recibió 182,8 millones de $PENGU y, en aproximadamente 50 minutos, los dispersó en 19 direcciones distintas.
Park llama a la secuencia un patrón de "adquisición-reclamación-y-dispersión", el tipo de coreografía más comúnmente asociada con prepararse para vender que con prepararse para una larga espera.
La mecánica no es complicada: los tokens salen del contrato de adquisición de derechos y se dividen en múltiples billeteras, lo que permite que la venta final se mueva en partes lo suficientemente pequeñas como para que ninguna transacción incline el mercado en contra del vendedor.
El mercado de futuros avanzó junto a él. El interés abierto en $PENGU aumentó de aproximadamente $36 millones a $59 millones durante el repunte, y las repetidas contracciones cortas amplificaron el impulso alcista.
Las presiones cortas (la misma mecánica que los comerciantes minoristas vieron impulsar a GameStop en 2021) obligan a los comerciantes a apostar contra el precio a volver a comprar y cubrir sus posiciones, superponiendo una nueva demanda a lo que ya estaba impulsando el mercado al alza.
Para un tenedor que intenta salir, eso se acerca a un entorno ideal: la compra forzada de otra persona absorbiendo su venta, con el precio todavía moviéndose en la dirección correcta.
El interés abierto mide el valor total de los contratos de futuros que aún están abiertos en el mercado, y cuando aumenta junto con el precio, generalmente significa que los operadores están acumulando nuevas posiciones largas en lugar de cerrar las antiguas. Esa profundización de la liquidez es exactamente lo que un gran tenedor necesita para vender tamaño sin mover el precio en su contra.
"Mi hipótesis: el repunte de los precios fue diseñado para proporcionar liquidez de salida a los destinatarios del desbloqueo", dijo Park a CoinDesk en una nota. "Las narrativas alcistas (lanzamientos de juegos, tarjeta Visa, bot de Telegram) dieron a los participantes del mercado una razón para ofertar, mientras que los beneficiarios del desbloqueo utilizaron la liquidez resultante para vender con fuerza".
"La noticia no provocó la manifestación", añadió. "Proporcionó cobertura para la distribución posterior al desbloqueo".
El análisis de Park se alinea con signos más amplios de concentración en el mercado NFT.
Como informó CoinDesk anteriormente, la participación de los compradores ha ido disminuyendo incluso cuando los precios aumentan, y la actividad se concentra cada vez más en un puñado de colecciones, como Pudgy Penguins. En ese entorno, los flujos relativamente pequeños pueden tener un impacto enorme en los precios.
El próximo mes se mostrará si se trata de un evento aislado o parte de un patrón.
El calendario de adquisición de derechos de Pudgy Penguins muestra desbloqueos mensuales de aproximadamente 703 millones de $PENGU que continuarán al menos hasta julio, con el próximo tramo programado para el 17 de mayo.
Cada evento introduce nueva oferta, creando ventanas recurrentes donde la acción del precio y los flujos subyacentes pueden divergir.
Lo que el mercado tiene que resolver ahora es si el repunte refleja una demanda duradera o simplemente liquidez oportuna en torno a nueva oferta.
Las noticias sobre el ecosistema son bastante reales. Si esto apunta a un crecimiento o a una cobertura para una salida es la pregunta que responderán los próximos meses de desbloqueo –sin las mismas narrativas alcistas–.