Los reguladores dan luz verde para que los administradores de fondos tradicionales aprovechen la tecnología Blockchain sin necesidad de nuevas licencias
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha aprobado nuevas reglas que permiten que los fondos tokenizados operen plenamente dentro del régimen de fondos autorizado existente, en lugar de en estructuras experimentales separadas.
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Los cambios brindan a los administradores de activos una ruta más clara para mantener registros de fondos en blockchain y utilizar un modelo de negociación directo a fondo (D2F) opcional, manteniendo al mismo tiempo los estándares actuales de protección de los inversores.
Registros de fondos en cadena según el modelo Blueprint
En la Declaración de política PS26/7, la FCA confirma que los fondos autorizados pueden ejecutar sus registros de partícipes en tecnología de contabilidad distribuida utilizando el modelo "Blueprint" de la industria.
Los registros de transacciones dentro de la cadena pueden servir como libros y registros principales para los acuerdos unitarios, y las empresas no necesitan un espejo completo fuera de la cadena si mantienen planes de resiliencia operativa adecuados.
La guía se aplica a OICVM y otros fondos autorizados y permite que los registros se ubiquen en redes públicas de DLT si las empresas cumplen con las expectativas del regulador en materia de gobernanza, privacidad de datos y controles de delitos financieros. Las unidades de una única clase de acciones se pueden registrar en múltiples cadenas de bloques siempre que los derechos de los inversores y la estructura de cargos sigan siendo los mismos.
Modelo de negociación directa al fondo para respaldar la tokenización
El principal cambio de reglas es la introducción del modelo de negociación opcional Direct-to-Fund, que modifica la forma en que se procesan las suscripciones y los reembolsos. Bajo D2F, el fondo o su depositario, en lugar del administrador de activos, se convierte en la contraparte de las operaciones de los inversores, por lo que las unidades se emiten o cancelan directamente contra los flujos de efectivo entre los inversores y el fondo en un solo paso.
La FCA dice que esto debería hacer que las operaciones sean más eficientes y más fáciles de alinear con ciclos de liquidación en cadena o acortados. Tras los comentarios de la industria, el regulador seguirá permitiendo que los gestores negocien como principal en unidades de un fondo utilizando D2F y combinen diferentes modelos de negociación dentro de una estructura general.
De cara al futuro, la FCA describe una hoja de ruta desde fondos tokenizados hasta activos tokenizados y, en última instancia, flujos de efectivo tokenizados, incluidos modelos en los que los inversores mantienen activos tokenizados en billeteras digitales y los administradores utilizan contratos inteligentes para gestionar carteras.
También indica apertura a exenciones que permitirían a los fondos usar efectivo digital y monedas estables para liquidaciones y ciertos gastos, antes de un régimen más amplio de criptoactivos y monedas estables que entrará en vigor en octubre de 2027.