Los organismos reguladores aceleran la gobernanza de las criptomonedas y aprovechan los marcos existentes para agilizar la supervisión.
Los reguladores estadounidenses están acelerando la supervisión de las criptomonedas mediante el uso de reglas interpretativas, lo que indica una estrategia de implementación de políticas más rápida que prioriza la claridad inmediata sobre los procesos tradicionales de elaboración de reglas.
Conclusiones clave:
La Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) destaca las reglas criptográficas de vía rápida, lo que impulsa el impulso en todos los mercados.
La SEC y la CFTC actúan rápidamente con un enfoque interpretativo, reduciendo la fricción para la expansión de los activos digitales.
El marco criptográfico señala barreras más bajas para los emisores, lo que respalda una adopción y escalabilidad más amplias.
Los reguladores aceleran la supervisión de las criptomonedas mediante reglas interpretativas
Una revisión de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) aclara cómo los reguladores estadounidenses están impulsando la política criptográfica evitando al mismo tiempo emitir un juicio sobre la regla misma. La GAO, un organismo de control del Congreso, emitió su informe sobre una regla conjunta de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) el 8 de abril. El informe confirma el camino procesal utilizado para implementar la regla, ofreciendo información sobre la estrategia regulatoria en lugar de la efectividad de las políticas en los mercados de activos digitales.
El documento deja claro que las agencias formularon la norma como una medida interpretativa, que es fundamental para comprender su implementación. El informe afirma:
"Esta regla proporciona una interpretación de la definición de 'seguridad' aplicada a los criptoactivos".
Esa clasificación determina qué requisitos legales se aplican y cuáles pueden eludirse. Al documentar este marco, la GAO confirma que los reguladores seleccionaron una ruta más rápida y con menor fricción para introducir una guía criptográfica dentro de las estructuras legales de valores existentes.
Esa elección permitió a la SEC y a la CFTC evitar procedimientos estándar vinculados a normas financieras importantes. El informe señala: "Las Agencias determinaron que la interpretación de esta regla puede entrar en vigor inmediatamente de conformidad con 5 USC § 808 (2) porque es una regla interpretativa y, por lo tanto, está exenta de los requisitos de notificación y comentarios de la Ley de Procedimiento Administrativo". La Sección 808(2) es una disposición de la Ley de Revisión del Congreso que permite la implementación inmediata de ciertas reglas cuando las agencias justifican eludir las demoras. La GAO también registró:
"En su presentación, las agencias indicaron que no publicaron una regla propuesta ni solicitaron comentarios del público".
Para los participantes del mercado, esto indica una preferencia regulatoria por la velocidad y la claridad en lugar de consultas prolongadas.
GAO destaca la velocidad sobre el proceso en la estrategia de reglamentación criptográfica
El informe también destaca cómo los reguladores están posicionando el impacto económico de la norma sin respaldarlo con un análisis formal. Según la GAO, las agencias argumentaron que el marco "debería reducir los costos para los emisores de valores digitales y valores relacionados con criptoactivos".
Al mismo tiempo, indicaron que no era necesario realizar un análisis de costo-beneficio. Esto refleja un patrón más amplio en la supervisión de las criptomonedas, donde la orientación interpretativa promueve los objetivos políticos al tiempo que limita las obligaciones procesales. El papel de la GAO es registrar estas afirmaciones para darle visibilidad al Congreso, no validarlas.
En última instancia, la revisión de la GAO funciona como un punto de control de procedimiento que informa al Congreso y al mismo tiempo señala cómo los reguladores están estructurando la política criptográfica. Señaló que las agencias clasifican los criptoactivos en categorías "según sus características, usos y funciones". Ese marco sugiere un enfoque sistemático para alinear los activos digitales con las leyes de valores. Si bien el informe no evalúa la efectividad, confirma que las agencias estadounidenses están utilizando la autoridad interpretativa para acelerar la reglamentación criptográfica, una tendencia que probablemente dará forma a la estructura del mercado en el futuro.