Encrucijada regulatoria: el camino a seguir de las criptomonedas depende de la intervención de la SEC
Los funcionarios de la SEC discutieron la modernización de las reglas de valores que podrían afectar a las empresas públicas vinculadas a criptomonedas, y los reguladores de alto nivel cuestionan abiertamente si los marcos de décadas de antigüedad todavía se ajustan a los mercados de activos digitales. El director de la División de Finanzas Corporativas, Jim Moloney, dijo que la agencia quiere reducir cargas innecesarias y “dejar que los mercados libres sean libres”.
Conclusiones clave:
Los reguladores discutieron la modernización de los marcos de valores, ya que las criptomonedas siguen siendo parte de la agenda política más amplia de la SEC.
Los funcionarios discutieron la reducción de las cargas de cumplimiento y al mismo tiempo ampliaron la transparencia en torno a la orientación sobre la presentación pública y las respuestas del personal.
Las propuestas de informes semestrales podrían eventualmente remodelar las expectativas de divulgación para las empresas con exposición a bitcoin.
El impulso del mercado libre de la SEC podría llegar a los emisores de criptomonedas
El podcast “Material Matters” de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) apunta a un impulso más amplio para modernizar las reglas de valores que podrían afectar a las empresas públicas vinculadas a criptomonedas con el tiempo. En el segundo episodio publicado el 12 de mayo, el director de la División de Finanzas Corporativas, Jim Moloney, analizó los principios del libre mercado, la modernización de las reglas, la formación de capital y una participación más directa del personal durante una conversación con el presidente Paul Atkins.
Los emisores relacionados con las criptomonedas a menudo operan en áreas donde la regulación sigue siendo compleja, incluida la custodia, la actividad de tokens, la exposición a bitcoins, la ciberseguridad y el tratamiento contable. Moloney dijo que las cuestiones de los criptoactivos se encuentran entre las iniciativas en la agenda de la división, junto con la simplificación de la divulgación, las reglas de representación y las regulaciones relacionadas con el clima.
"Simplemente no podemos quedarnos quietos y asumir que lo que se desarrolló hace 50 años, hace 80 años, sigue siendo válido hoy. Las leyes, las reglas deben actualizarse y abordar la nueva tecnología", enfatizó, y agregó:
"Queremos facilitar que los empresarios presenten sus ideas para construir estos modelos de negocio. Dejemos que los mercados libres sean libres".
Ese lenguaje podría tener implicaciones para las empresas de criptomonedas que han argumentado que los marcos de valores existentes no se alinean completamente con los mercados de activos digitales y los modelos de negocios basados en blockchain. Moloney describió la necesidad de reevaluar los marcos más antiguos, reducir cargas innecesarias y hacer que la agencia responda mejor a los participantes del mercado. Para los emisores de criptomonedas, eso podría afectar la forma en que las empresas buscan retroalimentación, estructuran las presentaciones y comunican los riesgos materiales a los inversores.
Las empresas criptográficas podrían ver un enfoque de la SEC más flexible
Varias partes de la discusión podrían afectar a los emisores de criptomonedas sin crear cambios inmediatos en las reglas. Moloney abordó la simplificación de la divulgación, la presentación de informes semestrales, la Regulación S-K y el uso renovado de la orientación del personal. Cada área podría dar forma a la forma en que las empresas de activos digitales interactúan con la SEC, incluidas las mineras, las compañías de tesorería y las plataformas criptográficas.
Un proceso más abierto dentro de la División de Finanzas Corporativas podría ser relevante para las empresas que buscan claridad en las declaraciones de registro, presentaciones públicas o divulgaciones de activos digitales. Moloney dijo que la división ha reanudado la publicación de respuestas a preguntas recurrentes del mercado después de que los participantes pidieran más transparencia. Ese cambio podría brindar a los emisores una orientación más visible antes de tomar decisiones de presentación de solicitudes o realizar actividades en el mercado público.
Atkins declaró:
"Una cosa de la que hemos hablado con respecto a su división es ser más receptivos a las preguntas de los emisores y otras personas".
La frecuencia de presentación de informes es otro posible punto de presión. Moloney discutió las preocupaciones de que las empresas públicas dediquen mucho tiempo a preparar tres informes trimestrales y un informe anual cada año. Si algunos emisores disponen de informes semestrales, las empresas públicas con exposición a activos digitales aún podrían utilizar las presentaciones del Formulario 8-K, las llamadas de resultados y otras actualizaciones de los inversores para informar sobre novedades importantes.
El primer episodio de la SEC "Material Matters", publicado el 16 de abril, también colocó a las criptomonedas cerca del centro de las prioridades más amplias de la SEC. Atkins dijo que la regulación de los activos digitales estaba "realmente en lo más alto de nuestra lista" y vinculó el esfuerzo con el objetivo del presidente Donald Trump de hacer de Estados Unidos la capital criptográfica del mundo. La comisionada Hester Peirce dijo además que los reguladores aún carecen de un marco para la estructura del mercado criptográfico al contado, lo que demuestra que la supervisión de los activos digitales sigue siendo un enfoque activo en múltiples áreas de la agenda de la agencia.