La armonía regulatoria reduce la amenaza de medidas duras duplicadas por parte de los organismos de control del mercado estadounidense
La CFTC y la SEC están aumentando la coordinación entre los mercados de criptomonedas, valores y derivados a medida que los reguladores enfrentan una creciente superposición entre los sectores. El presidente de la CFTC, Michael Selig, citó un memorando de entendimiento, la participación en el Proyecto Crypto y una taxonomía de criptoactivos.
Conclusiones clave:
Los esfuerzos de la CFTC y la SEC apuntan a brindar más coherencia a la supervisión superpuesta de los mercados financieros.
La creciente superposición de mercados ha aumentado la presión para una coordinación regulatoria más clara y consistente.
Las empresas pueden ver reducidas las fricciones en materia de cumplimiento si avanza el trabajo conjunto de agencias.
La SEC y la CFTC avanzan en los esfuerzos de alineación de políticas criptográficas
El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. (CFTC), Michael S. Selig, dijo el 12 de mayo que la agencia está trabajando con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en la supervisión regulatoria, la elaboración de reglas y la alineación de la aplicación en mercados financieros cada vez más conectados. Hablando en la Conferencia Anual FINRA 2026 en Washington, Selig también destacó la participación en el Proyecto Crypto de la SEC y el trabajo en una taxonomía de criptoactivos destinada a mejorar la claridad regulatoria.
A medida que la actividad de valores y derivados se cruza cada vez más, los reguladores enfrentan presiones para reducir las brechas entre sus reglamentos. Selig señaló que la CFTC y la SEC han tomado varias medidas hacia una supervisión más unificada donde se encuentran sus jurisdicciones. Esos esfuerzos incluyen un memorando de entendimiento, una iniciativa de armonización conjunta y solicitudes conjuntas esperadas de comentarios relacionados con los márgenes de cartera y la presentación de informes de datos de swaps.
Los reguladores también están trabajando para alinear mejor los requisitos de informes de swaps de la CFTC con el Reglamento SBSR de la SEC, el marco que rige los informes de swaps basados en valores. Gran parte del esfuerzo de coordinación abarca una supervisión más amplia de valores y derivados, aunque las iniciativas de política criptográfica ocuparon un lugar destacado en la discusión. Selig detalló:
"En los últimos meses, firmamos un memorando de entendimiento, lanzamos una iniciativa de armonización conjunta, nos unimos al Proyecto Crypto de la SEC y avanzamos en una taxonomía de criptoactivos de sentido común para brindar claridad a los constructores e innovadores de nuestra nación".
Una coordinación más amplia entre las agencias también se extiende a las actividades de aplicación de la ley. Selig afirmó que las acciones paralelas y el intercambio de información han reducido el riesgo de resultados duplicados o inconsistentes vinculados a la misma conducta subyacente. La colaboración del personal entre las agencias, añadió, puede agilizar los esfuerzos de cumplimiento y mejorar la eficacia regulatoria en jurisdicciones superpuestas.
FINRA y NFA enfrentan crecientes demandas de supervisión entre mercados
Las organizaciones autorreguladoras también necesitan una alineación más estrecha, ya que la actividad del mercado abarca los valores y los derivados de materias primas, explicó Selig. FINRA y la Asociación Nacional de Futuros (NFA) operan cada vez más en territorios superpuestos, dejando a las empresas sujetas a ambas estructuras regulatorias en formas que los marcos más antiguos no siempre anticiparon.
Los exámenes coordinados, una mayor alineación en el mantenimiento de registros y prácticas de vigilancia compartidas podrían ayudar a los reguladores y participantes del mercado a gestionar esas obligaciones superpuestas de manera más eficiente. Selig enmarcó el esfuerzo como cooperación más que como consolidación. Señaló que la alineación debe preservar la especialización de cada organización y al mismo tiempo mejorar la coherencia allí donde la coordinación agrega valor. Selig describió la oportunidad, afirmando:
"Aquí tenemos una oportunidad real para una mayor colaboración. No para fusionar identidades o suavizar diferencias importantes, sino para alinear las organizaciones de manera que ayuden a los reguladores y a los participantes del mercado".
Los equipos legales y de cumplimiento podrían beneficiarse de una coordinación más clara entre agencias y organizaciones autorreguladoras, dijo Selig. Agregó que estándares de supervisión más consistentes pueden ayudar a las empresas a reducir el riesgo interpretativo, disminuir los costos de cumplimiento y asignar recursos de manera más efectiva en mercados financieros en rápida evolución.