El obstáculo regulatorio extiende la espera para el debut comercial del Fondo de Resultados Contingentes hasta mediados de mayo
La SEC ha presionado el botón de pausa en los ETF del mercado de predicción por segunda vez en dos semanas, retrasando la ventana de lanzamiento de más de 24 fondos hasta el 18 de mayo. El retraso es de procedimiento, no una sentencia de muerte, pero es un recordatorio de que incluso en un entorno regulatorio favorable a las criptomonedas, los nuevos productos financieros todavía tienen que sortear la carrera de obstáculos burocráticos que es el proceso de revisión de la SEC.
Qué pasó y por qué es importante
El primer retraso se produjo el 4 de mayo, justo cuando el período de revisión de 75 días para varias presentaciones de febrero estaba llegando a su fin. En lugar de aprobar las solicitudes, la SEC pidió a los solicitantes más información sobre cómo funcionan realmente estos productos y cómo se revelarían los riesgos a los inversores.
Los solicitantes en cuestión incluyen Roundhill Investments, GraniteShares y Bitwise, todos los cuales presentaron sus solicitudes en febrero. Eric Balchunas, analista de Bloomberg ETF, confirmó el segundo aplazamiento, calificándolo como una parte estándar del proceso de revisión en lugar de una señal de que la SEC tiene la intención de bloquear estos productos directamente.
Los ETF de mercado de predicción están diseñados para brindar a los inversores exposición a contratos de eventos binarios, esencialmente apuestas de sí o no sobre si sucederán cosas específicas, como resultados de las elecciones estadounidenses, indicadores económicos que alcanzan ciertos umbrales o decisiones políticas importantes. Estos ETF empaquetarían ese mismo tipo de pronóstico basado en eventos en un envoltorio regulado y cotizado en bolsa al que cualquier titular de una cuenta de corretaje podría acceder.
El contexto más amplio de los mercados de predicción
El panorama regulatorio ha ido cambiando. La CFTC se ha ido acercando gradualmente a los mercados de predicción regulados, y Kalshi ganó una batalla judicial histórica para ofrecer contratos electorales en 2024. La participación de la SEC en este caso es una extensión natural de esa tendencia, ya que los ETF caen directamente bajo su jurisdicción.
Los ETF al contado de Bitcoin pasaron por años de rechazos y retrasos antes de lanzarse finalmente en enero de 2024. Los ETF al contado de Ethereum siguieron un camino similar, aunque más corto. El cronograma de predicción del ETF del mercado no está ni cerca de eso.
Qué significa esto para los inversores
Las solicitudes de divulgación adicional de la SEC sugieren que se está involucrando con la sustancia de estos productos en lugar de demorarse o buscar razones para rechazarlos. Los participantes del mercado siguen siendo optimistas sobre una eventual aprobación una vez que se aborden adecuadamente las preocupaciones de la SEC.
Con más de 24 fondos en trámite de múltiples emisores, Roundhill, GraniteShares y Bitwise se están posicionando para obtener la ventaja de ser los primeros en actuar. La ventaja de ser el primero en actuar en los ETF es real: las empresas que se lanzan antes tienden a acumular la mayor cantidad de activos y liquidez, lo que dificulta la competencia para los recién llegados.