La moneda digital rusa que evade las sanciones afirma ser viable a largo plazo independientemente de los cambios geopolíticos
A principios de esta semana, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo a los periodistas que el fin de la guerra entre Ucrania y Rusia se está "acercando mucho", y que Kiev y Moscú aparentemente se acercan a algún tipo de acuerdo.
Para A7A5, una moneda estable vinculada al rublo diseñada para eludir las sanciones impuestas a Rusia tras la invasión de su vecino en 2022, cualquier flexibilización resultante de esas medidas plantea una pregunta existencial: ¿Qué sucederá cuando las condiciones que crearon su mercado desaparezcan?
Según Oleg Ogienko, ejecutivo de la moneda estable, el negocio sobrevive. Al igual que sus equivalentes vinculados al dólar y al euro, el rublo proporciona una liquidación internacional más rápida y más barata que los pagos bancarios tradicionales, dijo, y, al igual que ellos, encontrará aplicaciones más amplias a medida que se abra el comercio internacional.
"Nuestra moneda estable tiene buenas posibilidades de seguir siendo competitiva incluso después de que se levanten las sanciones", dijo Ogienko a CoinDesk en Hong Kong. "Si se comercia con Rusia, se necesitan medios de solución cómodos y rápidos".
Si bien las monedas estables representan solo una fracción de los pagos globales, su popularidad está creciendo y es probable que se conviertan en una capa central de las finanzas globales, dijo Chainalysis en un informe de abril. Se prevé que las transacciones internacionales de monedas estables entre empresas alcancen los 13.400 millones de dólares este año, según Juniper Research, y aumenten a 5 billones de dólares para 2035.
Un posible uso podría ser pagar por el petróleo ruso. El cierre del Estrecho de Ormuz debido a la guerra entre Estados Unidos e Irán impulsó un aumento en la demanda de petróleo del tercer mayor productor del mundo. El país representa el 11% de la producción mundial, superado sólo por Estados Unidos y Arabia Saudita, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.
El cierre afectó duramente a Asia. Corea del Sur está considerando reanudar las importaciones de petróleo de Rusia (que suspendió a raíz de la guerra en Ucrania) y muchos países del Sudeste Asiático, como Filipinas e Indonesia, lo ven como un salvavidas.
De la solución a la infraestructura
El argumento de Ogienko es que A7A5 está evolucionando de una solución alternativa de la era de las sanciones a una infraestructura comercial a más largo plazo.
"La idea es que podamos crear un ferrocarril de intercambio entre su moneda estable y la nuestra", dijo. "No usamos $USDT, $USDC, dólares estadounidenses. Simplemente hacemos swaps directos".
El $USDT de Tether es la moneda estable más grande del mundo, con una capitalización de mercado de alrededor de $190 mil millones. El $USDC de Circle Internet (CRCL) ocupa el segundo lugar con 77 mil millones de dólares. La capitalización de mercado de A7A5 es de unos 500 millones de dólares, según datos de CoinGecko.
Se podría pensar que en Hong Kong, cualquier moneda estable que no sea en dólares sería bienvenida. Después de todo, Hong Kong ha sido blanco de sanciones estadounidenses.
Si bien las autoridades del territorio dicen que las instituciones financieras no tienen obligación de implementar sanciones contra Rusia porque no han sido aprobadas por las Naciones Unidas (las únicas sanciones que Hong Kong aplica), su régimen de moneda estable recientemente autorizado está dirigido por HSBC y una empresa liderada por Standard Chartered.
Ambas son instituciones profundamente vinculadas a la infraestructura financiera occidental y al cumplimiento de las sanciones, atrapadas entre Occidente y Oriente, lo que dificulta la cooperación directa con una moneda estable rusa vinculada a las sanciones.
Trabajando con Moscú
Los legisladores de la Duma de Rusia están impulsando legislación para crear un marco legal formal para los activos digitales en acuerdos transfronterizos, mientras que el Banco de Rusia está estudiando la viabilidad de una moneda estable nacional.
Ogienko dijo que A7A5 está participando en consultas sobre ese marco, aunque advierte que el borrador actual corre el riesgo de crear un mercado legal que es demasiado restrictivo para ser comercialmente viable.
"Participamos en estas consultas. Interactuamos con los reguladores y los actores del mercado", dijo.
Pero la ley, tal como está redactada actualmente, necesita mejoras.
Una preocupación es que no se aborden los derivados criptográficos, que Ogienko describió como el principal motor de ganancias para los intercambios, lo que podría dejar a las plataformas recientemente autorizadas con un modelo de negocio débil en sus primeros años.
Los límites minoristas son otro problema, y las propuestas actuales limitan a los inversores no calificados a 300.000 rublos (4.000 dólares) al año.
Las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) han sido presentadas como el futuro del comercio transfronterizo, pero una futura CBDC rusa no necesariamente amenazaría el negocio, argumentó.
“No es un competidor para nosotros en absoluto”, dijo Ogienko, y describió las CBDC como una infraestructura estatal de lento movimiento centrada más en la supervisión presupuestaria que en el comercio.
A7A5 también puede apelar por motivos ajenos a los pagos. Ogienko dijo que el token ofrece actualmente un rendimiento de aproximadamente el 13,5%, lo que refleja las elevadas tasas de interés rusas.
"Por supuesto, hemos atraído a algunas personas debido al rendimiento", dijo, aunque añadió que el comercio transfronterizo sigue siendo el principal caso de uso del token.
Vida bajo sanción
Por ahora, las sanciones continúan dando forma a las realidades prácticas de hacer negocios, limitando las opciones del token para generar publicidad.
Ogienko describió un circuito de conferencias criptográficas que está abierto a A7A5 como patrocinador (la compañía patrocinó Token2049 en Singapur), pero que puede ser tímido.