Los suministros de plata disminuyen, lo que exacerba las reducidas reservas globales con un asombroso déficit de 46,3 millones de onzas.
Un déficit de 46,3 millones de onzas de plata mantiene la presión sobre un mercado que ya estaba ajustado antes de que comenzara 2026, según el World Silver Survey 2026 publicado el miércoles.
Según se informa, la demanda mundial se mantuvo por encima de la oferta por quinto año consecutivo en 2025, el déficit fue menor que en 2024, pero aún ejerció más presión sobre las existencias de superficie.
El informe de 88 páginas fue publicado por el Silver Institute e investigado y producido por Metals Focus, la consultora de metales preciosos con sede en Londres. Sus cifras muestran que la demanda total de plata cayó un 2% el año pasado a 1.130 millones de onzas, pero esa cifra superior no significa que el mercado se aflojó.
Un fuerte aumento de la demanda de inversión ayudó a mantener el mercado bajo presión incluso cuando algunos otros segmentos se debilitaron. La demanda de monedas y barras netas aumentó un 14%, lo que casi anuló las caídas en otros lugares.
El uso industrial perdió fuerza a medida que los inversores compraron más plata y la demanda regional se dividió drásticamente
La demanda industrial de plata cayó un 3% a 657,4 millones de onzas en 2025 después de cuatro años consecutivos de fuerte crecimiento. La demanda de electricidad y electrónica cayó un 2%, pero el mercado aún recibió apoyo del gasto vinculado a la infraestructura de inteligencia artificial, el uso sólido del automóvil y la inversión saludable en la red eléctrica.
Pero la demanda solar se debilitó, según la encuesta, porque la fuerte competencia y los mayores costos de la materia prima de plata empujaron a los fabricantes fotovoltaicos a acelerar el ahorro y la sustitución.
La demanda de aleaciones para soldadura fuerte aún aumentó un 1%, ayudada por los sectores automovilístico y aeroespacial. Otra demanda industrial cayó un 7% debido a que el mercado del óxido de etileno se desaceleró.
Por regiones, la mayor parte de las pérdidas de demanda de plata en 2025 provinieron del este y sur de Asia, mientras que Europa y América del Norte se mantuvieron bastante estables, según la encuesta.
La demanda de monedas y barras netas aumentó después de dos años consecutivos de caída. India lideró con un aumento del 33%. Europa registró su primer aumento en tres años. Oriente Medio y China registraron ganancias múltiples a medida que el interés de los inversores aumentó con los precios y desde una base anterior baja. Estados Unidos actuó en sentido contrario y registró una tercera caída anual consecutiva. El informe vinculó esto con la elección del presidente Trump, que redujo las compras de refugio seguro, mientras que la toma de ganancias durante el repunte, especialmente en los primeros nueve meses del año, también afectó la demanda estadounidense.
La producción minera aumentó, el reciclaje alcanzó su máximo en 12 años y todo parece indicar que el déficit de plata en 2026 aumentará
La producción minera mundial de plata aumentó un 3% a 846,6 millones de onzas en 2025, principalmente gracias a una mayor producción de subproductos de las operaciones de cobre en Perú y la puesta en marcha de la mina Prognoz de Polymetal JSC en Rusia.
China y Marruecos también registraron ganancias menores, aunque fueron compensadas en parte por una producción más débil de operaciones clave en México y una disminución en Indonesia. A nivel regional, América del Norte cayó un 3% a su nivel más bajo en diez años.
América Central y del Sur subieron un 5%, mientras que Asia cayó un 1%. Las minas de plomo y zinc siguieron siendo la mayor fuente de plata, aunque su participación disminuyó año tras año. La producción de las operaciones de oro aumentó un 5%, mientras que las operaciones de cobre aumentaron un 6%.
El reciclaje aumentó un 2% a 197,6 millones de onzas en 2025, el nivel más alto en 12 años. La gran venta de joyas y platería proporcionó gran parte de ese material, aunque los cuellos de botella en las refinerías limitaron los volúmenes. En el reciclaje industrial, la chatarra procedente de óxido de etileno aumentó mientras que la chatarra electrónica disminuyó. Para 2026, se pronostica que la demanda total de plata caerá otro 2% a 1,11 mil millones de onzas.
Se espera que tanto la joyería como la platería registren pérdidas de dos dígitos a medida que los altos precios sigan afectando. Se prevé que la demanda industrial caiga un 3%, principalmente porque se espera que la demanda de energía fotovoltaica se desacelere aún más. Parte de esa debilidad debería compensarse con un aumento del 18% en la demanda neta de monedas y barras.
Se espera que la producción minera mundial se mantenga estable ya que la ley y la presión operativa en las principales regiones productoras contrarrestan el crecimiento modesto en una pequeña cantidad de activos. Eso deja el déficit estructural de plata ampliándose a 46,3 millones de onzas.
Los analistas de BlackRock y JPMorgan esperan que la plata valga más de 80 dólares la onza para finales de 2026, y es posible que alcance los 100 dólares para 2030.