Las acciones de Societe Generale (SOGN) caen después de que los sólidos resultados del primer trimestre incumplan las expectativas del mercado

Societe Generale entregó el jueves ganancias en el primer trimestre que excedieron las proyecciones de los analistas, impulsadas por una agresiva gestión de gastos y un sólido cambio en sus operaciones de banca minorista nacional. Sin embargo, esta evolución positiva se vio eclipsada por una caída significativa en el rendimiento de las operaciones de renta fija que colocó al prestamista francés detrás de la mayoría de sus principales competidores. Para el trimestre que finalizó el 31 de marzo, el grupo registró unos ingresos netos de 1.700 millones de euros, lo que representa un aumento del 5,5% con respecto al mismo período del año pasado y aproximadamente un 9% por encima de la previsión del consenso de analistas de 1.550 millones de euros. Los costes operativos disminuyeron un 6% año tras año hasta los 4.330 millones de euros. Esta reducción es aproximadamente el doble de la magnitud del objetivo de reducción de gastos anual declarado por el banco del 3%, y estuvo por debajo de las proyecciones de los analistas de 4.400 millones de euros. La relación costo-ingreso mostró una mejora significativa, disminuyendo al 60,9% desde el 65% en el trimestre del año anterior. Cuando se calcula sobre una base linealizada del CINIIF 21, la métrica registró un 57,6%, cómodamente por debajo del objetivo del banco para todo el año de mantenerse por debajo del 60%. El rendimiento sobre el capital tangible alcanzó el 11,7%, superando tanto la estimación de consenso del 10,4% como el objetivo del banco para todo el año de más del 10%. En términos ajustados, el ROTE ascendió hasta el 12,7%. Los ingresos bancarios netos aumentaron modestamente un 0,3% hasta los 7.110 millones de euros, ligeramente por detrás del consenso de 7.150 millones de euros. Cuando se ajustan por perímetro y tipos de cambio constantes, los ingresos aumentaron un 4,4%. El segmento francés de minoristas, banca privada y seguros obtuvo unos ingresos netos de 625 millones de euros, lo que supone un aumento interanual del 48,4%. El rendimiento sobre el capital normativo de la división aumentó al 13,7% desde el 9,5% en el primer trimestre de 2025. Revitalizar las operaciones minoristas francesas ha sido una prioridad estratégica para el director ejecutivo Slawomir Krupa. La unidad sufrió anteriormente pérdidas superiores a los 2.000 millones de euros debido a una estrategia de cobertura de tipos de interés mal ejecutada. Tras su nombramiento como director general en 2023, Krupa asumió la dirección directa de esta división. El desempeño del segmento se benefició de una reducción en la tasa de ahorro Livret A, una mejor estabilidad de la composición de los depósitos y una mayor actividad crediticia, todo lo cual contribuyó a mejorar los ingresos netos por intereses. La rama de banca de inversión presentó una narrativa contrastante. Los ingresos netos de Banca Global y Soluciones para Inversores disminuyeron un 9,7% hasta 773 millones de euros. Los ingresos por operaciones de renta fija, divisas y materias primas se contrajeron un 18,2% hasta los 571 millones de euros. La dirección atribuyó esta debilidad a la lenta actividad comercial y a las difíciles condiciones del mercado en los productos de tipos europeos. Este resultado divergió notablemente del desempeño de sus pares. Los ingresos del FICC de JPMorgan aumentaron un 21% durante el trimestre. Goldman Sachs experimentó una caída del 10 %, el [[LINK_START_0]]Deutsche Bank[[LINK_END_0]] experimentó una disminución del 1 % y BNP Paribas registró resultados esencialmente planos, todos superando la fuerte caída de SocGen. Los ingresos por acciones proporcionaron un contrapeso positivo, alcanzando un récord de 1.120 millones de euros, un aumento del 5,5%. El coste neto del riesgo ascendió a 355 millones de euros, equivalente a 25 puntos básicos, en el límite inferior del rango de orientación del banco para 2026 de 25 a 30 puntos básicos y sustancialmente por debajo de la expectativa del consenso de 396 millones de euros. El ratio de capital CET1 se situó en el 13,5% a finales de marzo, aproximadamente 325 puntos básicos por encima de los requisitos mínimos regulatorios. La filial de banca digital BoursoBank aportó 92 millones de euros de beneficio trimestral y prevé una contribución para todo el año superior a los 300 millones de euros. Los analistas de Jefferies observaron que BoursoBank redujo el gasto en promoción en el primer trimestre, lo que interpretan como evidencia de una trayectoria más definida hacia una rentabilidad sostenida. La atención del mercado ya se ha centrado en el próximo plan estratégico a mediano plazo del banco, cuya presentación está prevista para el 21 de septiembre. Descubra las acciones de mayor rendimiento en IA, criptomonedas y tecnología con análisis de expertos.