Las acciones de software alcanzan mínimos de varios años: ¿es esta una oportunidad de compra o una trampa de valor?

El sector del software ha experimentado un repunte dramático en las últimas sesiones de negociación, pero los estrategas del mercado siguen siendo escépticos sobre si lo peor realmente está detrás de esta asediada industria. IGV, el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, ha subido más del 11 % en solo tres días de negociación, lo que marca su avance más sustancial en tres sesiones desde la volatilidad impulsada por la pandemia de marzo de 2020. A pesar de este impresionante aumento, el fondo continúa cotizando un 22 % por debajo de su punto de partida de 2026 y recientemente tocó niveles no vistos desde noviembre de 2023. Oracle ha emergido como un actor destacado con un aumento de aproximadamente el 24 % esta semana. [[LINK_START_1]]Microsoft[[LINK_END_1]] y [[LINK_START_2]]Palantir[[LINK_END_2]] han registrado ganancias cercanas al 11 %. Sin embargo, el contexto importa: Oracle todavía sufre una caída del 12% en lo que va del año, mientras que la caída del 15% de Microsoft lo posiciona entre los de menor desempeño en el grupo de élite de los Siete Magníficos. Oracle Corporation, ORCL Mientras tanto, el índice de referencia S&P 500 ha recuperado un territorio récord, avanzando aproximadamente un 1,8% desde finales de febrero, un marcado contraste con las continuas dificultades del software. El sentimiento del mercado se ha visto impulsado principalmente por la ansiedad. La comunidad inversora alberga profundas preocupaciones de que las plataformas de inteligencia artificial desarrolladas por empresas como [[LINK_START_4]]OpenAI[[LINK_END_4]] y Anthropic mercantilicen las ofertas de software tradicionales, haciéndolas vulnerables a una rápida replicación y obsolescencia. Esta amenaza existencial ha comprimido sistemáticamente las valoraciones en todo el espacio. El índice S&P North American Expanded Technology Software Index actualmente representa aproximadamente 21 veces las ganancias futuras, una caída precipitada desde casi 40 veces en julio y sustancialmente por debajo de la mediana de 10 años de 34 veces. Algunas empresas han sido testigos del colapso de sus valoraciones a niveles sin precedentes. Salesforce ahora cotiza a sólo 13 veces las ganancias proyectadas, en comparación con su promedio de 10 años de 45 veces. Adobe ha caído por debajo de 10 veces sus ganancias, una desviación dramática de su promedio histórico de 30 veces. Adobe ha perdido el 30% de su valor en lo que va del año. En particular, el destacado inversor Michael Burry reveló esta semana nuevas posiciones en varias empresas de software, incluidas Veeva Systems, Autodesk y Adobe, medidas que algunos observadores del mercado interpretan como una señal alcista. Las proyecciones de ganancias de Wall Street para el sector también han mostrado una modesta mejora. Ahora se prevé que las ganancias de software y servicios crezcan un 16,5% en 2027, frente a la tasa de crecimiento del 15,7% prevista al cierre de febrero. Sin embargo, no todos los participantes del mercado están convencidos de que esto represente una oportunidad de compra. Brad Conger, de Hirtle Callaghan, afirmó que no tiene ningún interés en intentar encontrar un fondo en el sector, a pesar de las valoraciones atractivas. Otros escépticos enfatizan que las empresas que hoy parecen seguras podrían enfrentarse repentinamente mañana a formidables competidores impulsados ​​por la IA. Los analistas técnicos del mercado siguen siendo igualmente prudentes. Adam Turnquist, de LPL Financial, caracterizó al sector como todavía atrincherado en una tendencia bajista con considerables “daños técnicos que reparar”. Explicó que la confirmación de un fondo sostenible requeriría establecer un avance del promedio móvil de 50 días junto con un patrón de mínimos ascendentes. Paul Hickey y Justin Walters, de Bespoke Investment Group, advirtieron esta semana que comprar acciones de software en los niveles actuales todavía se parece a "atrapar un cuchillo que cae". El índice de software tecnológico de América del Norte del S&P ha establecido un soporte en torno al umbral de 1.600. Según el análisis de Turnquist, un movimiento por encima de 1.908 podría indicar una formación de doble fondo y una posible ruptura. Los datos de Bloomberg Intelligence proyectan que las ganancias de las empresas de software y servicios crecerán un 16,5% en 2027.