Sosnick advierte que los 'turistas' de las criptomonedas están cobrando mientras los ETF de Bitcoin pierden 1.420 millones de dólares
El estratega de Interactive Brokers, Steve Sosnick, dice que la reciente oscilación de las criptomonedas ha expuesto un problema de "criptoturista" en el que el dinero que perseguía el rendimiento en el camino hacia arriba ahora se dirige hacia las salidas.
Conclusiones clave:
Steve Sosnick, de Interactive Brokers, advierte que las criptomonedas compradas por cazadores de rendimiento serán vendidas por cazadores de rendimiento.
Los ETF de bitcoin al contado perdieron 1.420 millones de dólares la semana pasada, la tercera salida semanal más alta registrada.
Sosnick sostiene que un repunte real basado en convicciones depende de que los tenedores no huyan ante la primera distracción de las acciones de IA.
La tesis del “criptoturista”
Hablando en el podcast “Bits + Bips” de Laura Shin junto con el coanfitrión Steven Ehrlich, Sosnick argumentó que gran parte del capital que fluyó hacia las criptomonedas durante el repunte nunca tuvo una convicción real detrás. “Si fue comprado por cazadores de desempeño, será vendido por cazadores de desempeño”, dijo, resumiendo la dinámica en una sola línea.
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La frase captura una preocupación que ha perseguido al mercado desde que los fondos cotizados en bolsa (ETF) abrieron las criptomonedas a un público más amplio. El dinero de los turistas, en el marco de Sosnick, aparece cuando los precios están subiendo y los titulares son ruidosos, luego sale en el momento en que aparece un comercio más llamativo, dejando los precios más frágiles que las entradas sugeridas en el camino hacia arriba.
Sosnick expuso las fuerzas macro que ve presionando sobre las criptomonedas en este momento, incluidos los "turistas" de ETF que entran y salen, la competencia de las acciones de inteligencia artificial (IA) de alto vuelo que absorben el apetito especulativo y la señal enviada por la primera semana de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal. Cada uno, sugirió, está recurriendo al mismo conjunto de capital de riesgo que las criptomonedas necesitan para sostener un repunte.
Las salidas de capital respaldan la advertencia
Los datos dan peso a la preocupación, ya que los ETF de bitcoin al contado registraron 1.420 millones de dólares en salidas netas del 25 al 29 de mayo, el tercer total semanal más alto registrado, mientras que los ETF de éter al contado registraron 241 millones de dólares en salidas (una tercera semana negativa consecutiva). Los números apuntan exactamente al tipo de comportamiento de buen tiempo que describe Sosnick.
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La hemorragia no es nueva, ya que incluso la semana anterior, Bitcoin.com News informó que los ETF de bitcoin perdieron $1,260 millones, mientras que los fondos $XRP y HYPE atrajeron nuevas entradas, una divergencia que sugiere que el capital está rotando en lugar de comprometerse. Blackrock y Ark también provocaron una venta masiva de ETF de bitcoin de mil millones de dólares a medida que se aceleraba la demanda de XRP de dólares, lo que refuerza la imagen de dinero saltando entre narrativas.
Esa rotación es bastante reveladora porque cuando los inversores retiran fondos de bitcoin para perseguir al siguiente con mejor desempeño, implica una fina capa de convicción debajo de los precios principales, precisamente la dinámica turística que Sosnick está flaqueando.
Competencia de las acciones de IA
Parte del problema, en opinión de Sosnick, es que las criptomonedas ya no tienen apetito especulativo. Las acciones de IA se han convertido en la operación de impulso dominante del mercado, ofreciendo el tipo de rendimientos explosivos impulsados por la narrativa que alguna vez atrajeron a los recién llegados a los activos digitales. Esa competencia ha cambiado el costo de oportunidad de mantener criptomonedas porque cuando un sector rival sube, los compradores marginales son más fácilmente atraídos (y los mismos flujos volubles que inflaron las valoraciones de las criptomonedas pueden desinflarlas con la misma rapidez).
Un repunte basado en convicciones, según él, es aquel impulsado por tenedores que entienden por qué son dueños del activo y no se asustan por una operación más ruidosa en el vecino. Estos compradores proporcionan un piso que el dinero de los turistas nunca podrá ofrecer, porque no están comparando las criptomonedas con la clasificación diaria de los sectores calientes.
Por ahora, el mercado se sitúa más cerca del extremo turístico de ese espectro, ya que la Reserva Federal liderada por Warsh ha empujado las expectativas sobre las tasas en una dirección agresiva, todo mientras los flujos de ETF continúan filtrándose. La prueba a corto plazo es si las salidas de capitales se estabilizan o se profundizan de cara al verano.