El Banco de Canadá publicó un informe sorpresa sobre una Altcoin
El Banco de Canadá ha publicado un nuevo estudio digno de mención sobre el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi). El informe analiza exhaustivamente el funcionamiento, los riesgos y la sostenibilidad del mercado de préstamos DeFi, particularmente a través del protocolo Aave V3.
El estudio examinó datos a nivel de transacción de Aave V3, uno de los protocolos de préstamos DeFi más grandes en términos de valor total bloqueado (TVL), detallando el modelo de ingresos de la plataforma, el comportamiento del usuario y la dinámica de liquidación. Los hallazgos revelaron que el mercado de préstamos DeFi tiene el potencial de ser una alternativa al sistema financiero tradicional, pero también señalaron importantes riesgos estructurales. Según el informe, la mayoría de los ingresos de Aave se generan a partir de una cantidad limitada de tokens. Esto indica que la estructura de ingresos de la plataforma depende de activos específicos y apunta a una diversificación limitada. La investigación también reveló que una parte significativa de los usuarios emplea estrategias de "apalancamiento recursivo". En este método, los inversores piden prestado dinero utilizando una garantía y luego vuelven a pedir prestado utilizando el dinero prestado como garantía, aumentando así sus posiciones. Aunque el sistema requiere una garantía excesiva, este comportamiento es particularmente común entre los grandes inversores y los profesionales.
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También fueron destacables las conclusiones relativas al mecanismo de liquidación. El informe añade que las liquidaciones generalmente se producen en “oleadas” durante caídas repentinas de precios, y que estos procesos afectan desproporcionadamente a los grandes inversores. Se afirmó que las pérdidas sufridas durante la liquidación, incluidas las multas y las recuperaciones de precios no alcanzadas, pueden alcanzar entre el 10% y el 30% de los activos liquidados. El estudio también comparó los sistemas de préstamos DeFi con la banca tradicional. Si bien los protocolos DeFi ofrecen las ventajas de bajos costos operativos y alta automatización, se destacan por su limitada flexibilidad crediticia y las estrictas regulaciones que rigen la gestión de riesgos. La falta de verificación de identidad y supervisión regulatoria, en particular, se identificó como un factor que podría aumentar la vulnerabilidad del sistema.
*Este no es un consejo de inversión.