El mínimo está casi llegando: Standard Chartered dice que el fondo de Bitcoin está cerca después de una semana difícil para las criptomonedas
Después de una semana brutal para bitcoin, Standard Chartered dijo que lo peor pronto podría haber pasado para la criptomoneda más grande y el mercado de activos digitales en general.
El jefe global de investigación de activos digitales del banco, Geoffrey Kendrick, dijo que el mercado de bitcoin ($BTC) está cerca de tocar fondo, argumentando que las tenencias de fondos cotizados en bolsa estructuralmente resistentes y una gran recompra anticipada por parte de Strategy constituyen un argumento convincente de que lo peor de la liquidación actual ya pasó.
"Esta semana ha sido dolorosa para las criptomonedas. Realmente no hay otra forma de decirlo", escribió Kendrick en una nota a un cliente el jueves. "Pero creo que cuando miremos hacia atrás, a finales de 2026, con $BTC en $100,000 y $ETH en $4,000, diremos que esta era la zona de compra que todos queríamos".
Bitcoin cotizaba alrededor de $62,960 al momento de escribir este artículo, aproximadamente un 5,6% menos en el día, un 14% en la semana, un 22% en el último mes y más del 40% en el último año, según la página de precios de The Block. Ether ($ETH) bajó un 6,5% en el día y un 26% durante el mes pasado, cotizando alrededor de $1,755.
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¿Qué cambió desde febrero?
La nota es un complemento directo a una llamada del 12 de febrero en la que Kendrick advirtió sobre el "dolor y la capitulación final" de los activos digitales, recortando su objetivo de bitcoin a corto plazo a 50.000 dólares y de ether a 1.400 dólares. The Block informó sobre esa nota en su momento.
La variable clave que ha cambiado, argumentó Kendrick, son las tenencias de ETF de bitcoin al contado. En febrero, señaló que la capitulación de la ETF era un riesgo real a la baja. En su opinión, no se ha materializado. Las tenencias de ETF pasaron de 682.000 bitcoins a un máximo, luego se estabilizaron nuevamente a alrededor de 674.000, prácticamente sin cambios durante el período. "Esto me dice que las tenencias de ETF son estructuralmente más fuertes de lo que temía en febrero", escribió.
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El factor estrategia
La causa inmediata del dolor de esta semana, dijo Kendrick, fue la venta de Strategy de 32 $ BTC, un movimiento que describió como un momento desafortunado que "encaja perfectamente con la tesis del detractor de DAT". La pregunta ahora, argumentó, es qué hará la estrategia a continuación.
La lectura que Kendrick hace aquí sobre los precedentes históricos es instructiva. La última vez que Strategy vendió bitcoins el 22 de diciembre de 2022 (se vendieron 704 $BTC para optimización fiscal), volvió a comprar 810 $BTC solo dos días después.
El analista dijo que espera que la respuesta de esta semana sea materialmente más agresiva. En su opinión, Strategy podría ejecutar una recompra de 10x de aproximadamente 320 $BTC o una recompra de 100x de alrededor de 3200 $BTC.
Una confirmación de esa compra, argumentó Kendrick, sería una señal tentativa de que el mínimo se ha impreso.
Liquidaciones y riesgo residual
Kendrick también contextualizó las liquidaciones de futuros de esta semana, que ascendieron a alrededor de 1.500 millones de dólares, comparables en escala a cada uno de los eventos del 29 al 31 de enero y del 3 al 6 de febrero, que trata como episodios de liquidación separados.
Reconoció un riesgo residual a la baja por debajo de los 60.000 dólares, pero argumentó que el conjunto de posiciones largas vulnerables se ha reducido dado lo mal que Bitcoin ha seguido a las acciones en lo que va del año.
"Hay muchos interrogantes en lo anterior, por lo que la acumulación es una mejor estrategia que tratar de declarar abiertamente que se ha impreso el mínimo", escribió Kendrick.
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La visión se alinea con la postura constructiva más amplia del banco sobre los activos digitales.
Kendrick ha mantenido un objetivo de bitcoin de fin de año de $100,000 y un objetivo de ether de $4,000 durante la reciente reducción y, a fines de mayo, trazó paralelismos entre la acción actual del precio del ether y las acciones de Amazon durante la caída de las puntocom.
En ese momento, los analistas de Standard Chartered opinaron que las métricas en cadena eventualmente impulsarían una recuperación de los precios.