Estas métricas de bitcoin sugieren que la liquidación de $60,000 de febrero puede haber marcado el fondo
La mayor pregunta que enfrentan los inversores en bitcoins es si el fondo del mercado se alcanzó a principios de febrero, cuando la criptomoneda más grande cayó brevemente hacia los 60.000 dólares.
Si bien ningún indicador puede evaluar esto con certeza, una serie de métricas en cadena y de derivados sugieren que lo peor de la corrección actual puede haber quedado en el pasado, especialmente porque bitcoin ahora cotiza nuevamente por encima de los $77,000.
La primera métrica es Realized Cap, que mide el valor total de bitcoin en función del precio que cada moneda movió por última vez en la cadena. Se diferencia de la capitalización de mercado, que se basa en el precio de mercado actual y refleja la base de costos agregados de los inversores. A menudo se utiliza para rastrear el capital que entra o sale de la red.
El límite alcanzado alcanzó un máximo cercano a los 1,12 billones de dólares antes de caer a aproximadamente 1,08 billones de dólares, ya que bitcoin cayó más del 50% desde su máximo histórico de octubre. Se trata de una destrucción de riqueza significativa, una de las mayores registradas. Sin embargo, la métrica ahora ha comenzado a estabilizarse y formar una base, similar al patrón observado durante los mínimos del mercado bajista de 2022.
La segunda métrica es el índice RHODL, que compara la riqueza de los tenedores a más largo plazo (de seis meses a dos años) con los participantes más nuevos del mercado (de un día a tres meses). La proporción está ahora por encima de 5, su tercera lectura más alta registrada.
Las únicas lecturas más altas se produjeron durante los mínimos del ciclo de 2015 y 2022. Esto sugiere que los tenedores a largo plazo siguen dominando la oferta. Desde febrero, la oferta de tenedores a largo plazo ha aumentado en más de 400.000 BTC.
Por último, las tasas de financiación de futuros perpetuos, los pagos intercambiados entre operadores en largo y en corto para mantener los precios de futuros alineados con los mercados al contado, se mantuvieron negativas durante uno de los períodos más largos registrados entre febrero y mayo.
Históricamente, la financiación negativa sostenida refleja un sentimiento bajista extremo y un posicionamiento corto saturado, condiciones que a menudo forman mínimos en el mercado a medida que se agota la presión de venta.
Se produjeron configuraciones similares durante la crisis del Banco de Silicon Valley en marzo de 2023, la caída del yen en agosto de 2024 y la liquidación impulsada por los aranceles en abril de 2025, todo lo cual finalmente marcó importantes mínimos para bitcoin.