Cuidado con los comerciantes: una brecha oculta en el mercado está desafiando las perspectivas de recuperación de Altcoins

La reciente acción del mercado continúa respaldando la tesis del repunte de las altcoins.

Al alejarnos, Bitcoin [$BTC] sigue superando a la mayoría de los demás activos de gran capitalización, con un aumento de más del 6% en el segundo trimestre hasta el momento. Por el contrario, la mayoría de las principales capitalizaciones permanecen en números rojos durante el trimestre, lo que se alinea con el dominio de Bitcoin que se mantiene estable en torno al nivel del 60%, junto con una ganancia del 1,85% durante el mismo período.

Dicho esto, la relación OTROS/$BTC en realidad no muestra la misma imagen. Como destaca el gráfico siguiente, el ratio ha aumentado más del 6% en el segundo trimestre hasta el momento. Aún más notable es que cerró mayo con una fuerte ganancia del 14,5%, lo que da a entender que es posible que ya esté en marcha cierta rotación de capital más allá de Bitcoin.

Fuente: TradingView (OTROS/$BTC)

Sin embargo, esa fuerza no aparece en el índice de temporada de Altcoin.

Según los datos de BlockchainCenter, el índice finalizó mayo con una caída de más del 10%, lo que sugiere que el mercado más amplio de altcoins todavía está luchando por ganar terreno frente a Bitcoin. En otras palabras, si bien algunas partes del mercado parecen estar girando hacia altcoins, la participación sigue siendo estrecha en lugar de amplia.

Esto también se refleja en el dominio de Bitcoin, que continúa rondando el nivel del 60%. En este contexto, la creciente relación OTROS/$BTC parece estar destacando una rotación más selectiva hacia altcoins en lugar del comienzo de una temporada de altcoins en toda regla.

Sin embargo, esa fuerza no se ha filtrado al índice de temporada de Altcoin, lo que plantea la pregunta: ¿qué está indicando exactamente esta divergencia?

La debilidad de Ethereum continúa desafiando la narrativa de las altcoins

El mercado considera cada vez más junio como un catalizador potencial para un repunte más amplio de las altcoins.

El razonamiento es sencillo. Como señaló un destacado analista, Hyperliquid [HYPE] continúa con una tendencia alcista, pero esa fortaleza no se ha traducido en una rotación más amplia en todo el mercado de altcoins. En cambio, el capital sigue concentrado en un puñado de empresas con mejores resultados.

Sin embargo, eso podría empezar a cambiar en junio. Dado que se espera que mejore la claridad regulatoria, los operadores están apostando a que el capital se aleje más de la curva de riesgo. Gran parte de la atención sigue centrada en Ethereum [$ETH], que todavía cotiza casi un 60% por debajo de su máximo del ciclo anterior.

Hasta que $ETH y su ecosistema DeFi atraigan mayores flujos de entrada, el repunte más amplio de las altcoins puede tener dificultades para ganar terreno.

Fuente: X

Los datos en cadena refuerzan esa visión.

Según DeFiLlama, el TVL de Ethereum ha retrocedido hacia el nivel de 40 mil millones de dólares, una zona vista por última vez en el primer trimestre de 2024. Mientras tanto, el suministro de monedas estables en la red se mantiene aproximadamente 6 mil millones de dólares por debajo de su máximo de 166 mil millones de dólares. En conjunto, estas métricas sugieren que el capital aún no ha regresado a Ethereum en la escala necesaria para respaldar una rotación más amplia en todo el mercado de altcoins.

Eso también ayuda a explicar por qué el índice de temporada de Altcoin sigue siendo moderado.

Si bien la relación OTROS/$BTC continúa subiendo, lo que apunta a entradas selectivas en ciertas altcoins, el mercado en general no está viendo el mismo nivel de participación. En pocas palabras, el capital está rotando hacia unos pocos con mejor desempeño en lugar de extenderse por todo el sector de altcoins, lo que ayuda a explicar la creciente divergencia entre los dos indicadores.

Resumen final

La relación OTROS/$BTC está aumentando, pero el capital fluye solo hacia unas pocas altcoins.

La débil actividad de Ethereum DeFi sugiere que aún no ha comenzado un repunte más amplio de las altcoins.