Trump revela más de 3.700 transacciones en el primer trimestre, lo que genera escrutinio
Un presidente en ejercicio que realiza un promedio de aproximadamente 40 transacciones por día es, por decirlo suavemente, inusual. La divulgación financiera de Donald Trump del primer trimestre revela aproximadamente 3.700 transacciones, lo que representa un volumen de operaciones estimado entre 220 y 750 millones de dólares, una cifra que hace que los organismos de vigilancia de la ética y los analistas de mercado se pongan las gafas para leer.
La mayor parte de la actividad se centra en acciones estadounidenses de gran capitalización, con una pronunciada inclinación hacia los sectores de tecnología y semiconductores. Nvidia, Broadcom e Intel aparecen como nuevas posiciones, con múltiples transacciones que superan el millón de dólares cada una. Al mismo tiempo, la divulgación muestra importantes reducciones en las tenencias de Amazon, Meta y Microsoft a través de transacciones que oscilan entre 5 y 25 millones de dólares cada una.
El giro de la cartera
Ese tipo de rotación no es intrínsecamente sospechosa. Muchos inversores sofisticados han estado tomando medidas similares. Pero muchos inversores sofisticados no establecen políticas arancelarias, negocian acuerdos comerciales con países fabricantes de chips ni firman órdenes ejecutivas que puedan hacer crecer las acciones de semiconductores en dos dígitos en una sola sesión.
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Destaca una transacción en particular. El 10 de febrero se inició una participación de entre 1 y 5 millones de dólares en Dell Technologies, antes del respaldo presidencial a la empresa. El momento plantea el tipo de preguntas para las que los comités de ética del Congreso fueron diseñados teóricamente para investigar.
Si las operaciones fueron ejecutadas personalmente por Trump o por asesores que administraban su cartera, la divulgación no aclara del todo. La presentación hace referencia al “presidente Trump o sus asesores” como quienes toman las decisiones, una interpretación que proporciona suficiente ambigüedad para ser profundamente inútil.
El problema de la asimetría de la información
El presidente tiene influencia directa sobre los controles de exportación, los aranceles sobre los chips importados y la asignación de fondos de la Ley CHIPS. Tomar nuevas posiciones en Nvidia, Broadcom e Intel y al mismo tiempo mantener las palancas políticas que determinan el entorno regulatorio de esas empresas es, como mínimo, ópticamente catastrófico.
Los miembros del Congreso se han enfrentado a un escrutinio similar durante años, sobre todo durante la controversia en torno a las transacciones bursátiles por parte de legisladores que formaban parte de comités que supervisaban las industrias en las que estaban invirtiendo. Se suponía que la Ley de STOCK de 2012 abordaría esto exigiendo la divulgación oportuna de las transacciones del Congreso. Pero la presidencia opera bajo pautas éticas diferentes, y en muchos sentidos más flexibles, en lo que respecta a la actividad financiera personal.
El gran volumen de transacciones también hace que la supervisión sea prácticamente difícil. Revisar 3.700 operaciones en busca de posibles conflictos requiere comparar el momento de cada transacción con anuncios de políticas, órdenes ejecutivas, acciones regulatorias e incluso declaraciones presidenciales informales que podrían haber movido acciones específicas.
Qué significa esto para los inversores
La escala de las operaciones, potencialmente de hasta 750 millones de dólares en un solo trimestre, también significa que las transacciones en sí mismas podrían tener un impacto en el mercado, particularmente en nombres menos líquidos o durante períodos de compras concentradas. Una revelación presidencial que muestra nuevas posiciones multimillonarias en empresas específicas funciona como un respaldo de facto, independientemente de si fue concebido como tal.