Las empresas infravaloradas que poseen Bitcoin presentan una nueva oportunidad, dice 10X Research

Las empresas que poseen estratégicamente Bitcoin y Ethereum ahora cotizan con un descuento sobre su valor liquidativo (NAV), según un nuevo análisis de 10X Research. La firma de investigación sugiere que esta infravaloración podría presentar una nueva oportunidad para los inversores, estableciendo un paralelo con el descuento de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) visto a finales de 2022.

Comprender el descuento NAV

10X Research comparó la situación actual con diciembre de 2022, cuando GBTC cotizaba con un descuento del 47% sobre su NAV. En ese momento, los inversores podían comprar Bitcoin a menos de 10.000 dólares por moneda a través del fideicomiso, un descuento que desapareció después de su conversión en un ETF de Bitcoin al contado. La firma señaló que, si bien muchos inversores asumieron que dichos productos siempre se negociarían con una prima respecto de sus tenencias subyacentes de BTC, en realidad se comportan más como opciones. Los precios de sus acciones suben por encima del NAV durante períodos de alta volatilidad, pero caen por debajo de él a medida que la volatilidad disminuye.

Un cambio en la dinámica del mercado

La firma de investigación destacó que había advertido en agosto de 2025 que los precios de las acciones de estas empresas podrían caer por debajo del valor de sus activos reales. Ese escenario ahora se ha materializado. Sin embargo, 10X Research sugirió que este descuento se está transformando ahora en una posible oportunidad de inversión, en lugar de una señal de advertencia. La pregunta clave para los inversores es si el descuento actual se cerrará tan rápido como lo hizo el descuento del GBTC o si persistirá durante un período más largo.

Implicaciones para los inversores

Para los inversores, la situación ofrece la oportunidad de obtener exposición a Bitcoin y Ethereum con descuento a través de acciones que cotizan en bolsa. Sin embargo, también conlleva riesgos, incluida la posibilidad de que el descuento se amplíe aún más si la volatilidad del mercado continúa disminuyendo. El análisis subraya la importancia de comprender las diferencias estructurales entre las tenencias directas de criptomonedas y la exposición basada en acciones.

Conclusión

El descuento actual del valor liquidativo de las empresas tenedoras de Bitcoin y Ethereum, identificado por 10X Research, se hace eco de un patrón histórico que anteriormente generó ganancias significativas para los inversores que reconocieron la oportunidad desde el principio. Si bien la situación no es idéntica, la dinámica central (comprar activos por debajo de su valor intrínseco) sigue siendo una tesis convincente para quienes están dispuestos a sortear la volatilidad.

Preguntas frecuentes

P1: ¿Qué significa cuando una empresa cotiza con un descuento sobre el NAV? Un descuento sobre el NAV significa que el precio de las acciones de la empresa es inferior al valor total de sus activos (como Bitcoin o Ethereum) dividido por el número de acciones. Los inversores pueden comprar los activos indirectamente a un precio más barato a través de acciones.

P2: ¿Por qué desapareció el descuento de GBTC en 2022? El descuento de GBTC se cerró después de que el fideicomiso se convirtiera en un ETF de Bitcoin al contado, lo que permitió una creación y un reembolso de acciones más sencillos, alineando más estrechamente el precio de mercado con el valor subyacente de Bitcoin.

P3: ¿Es esta una oportunidad de inversión garantizada?No. Si bien el descuento NAV presenta una oportunidad potencial, conlleva riesgos, incluida la posibilidad de que el descuento se amplíe aún más o que los criptoactivos subyacentes pierdan valor. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.