El sector de las criptomonedas en EE.UU. clama por transparencia regulatoria
Los estadounidenses están enviando a Washington un mensaje claro: Estados Unidos debe liderar el futuro de las finanzas digitales, no quedarse atrás mientras otros países escriben las reglas. Una nueva encuesta nacional HarrisX de votantes registrados encontró que el 70% dice que Estados Unidos ya debería haber aprobado una legislación sobre criptomonedas, el 62% dice que es importante que Estados Unidos establezca las reglas globales para las finanzas digitales y el 60% prefiere una legislación federal clara a la aplicación caso por caso.
Eso hace que la decisión del Comité Bancario del Senado de aprobar la Ley de Claridad sea un siguiente paso fundamental para brindar a Estados Unidos un marco viable para los mercados de activos digitales.
Durante años, Washington trató los activos digitales como un objetivo en movimiento. La tecnología evolucionó rápidamente, el mercado era volátil y las autoridades aún estaban analizando los riesgos y oportunidades. Ese ya no es el caso. Los legisladores, reguladores y personal han pasado años estudiando estos mercados, involucrando a las partes interesadas y luchando con preguntas difíciles sobre la protección del consumidor, la integridad del mercado, la custodia, el comercio y la divulgación.
La industria también ha cambiado. Un sector que antes hablaba con voces dispersas y a menudo contradictorias se ha vuelto más disciplinado en su interacción con los responsables de la formulación de políticas. Esto es importante porque una legislación duradera surge de un compromiso sostenido, propuestas prácticas y la voluntad de trabajar mediante compensaciones.
La Cámara lo dejó muy claro cuando aprobó la Ley CLARITY con un fuerte apoyo bipartidista. Esa votación no resolvió todas las cuestiones pendientes, pero estableció algo importante: la estructura del mercado de activos digitales pertenece directamente a la agenda del Congreso. El Senado tiene ahora la oportunidad de aprovechar esa base.
Lo está haciendo con una base política más sólida que hace incluso un año. La SEC y la CFTC han tomado medidas para mejorar la coordinación y aclarar cómo se aplica la ley existente a partes del mercado. Esos esfuerzos son importantes, pero también subrayan los límites de la acción de las agencias. Sólo el Congreso puede proporcionar normas duraderas sobre límites regulatorios, requisitos de registro, supervisión del mercado y tratamiento de activos digitales que no encajan perfectamente en marcos más antiguos.
Mientras tanto, el mercado ha seguido avanzando. Tras la firma de la Ley GENIUS, las monedas estables han crecido rápidamente y están cada vez más conectadas a la infraestructura de pagos convencional. La tokenización está pasando del concepto a la experimentación institucional. Las principales empresas financieras están probando sistemas basados en blockchain para liquidación y otras funciones del mercado. Las redes públicas de blockchain son cada vez más parte de esa actividad.
Parte de ese desarrollo se está produciendo en redes como Solana. PayPal amplió PYUSD a Solana para admitir casos de uso de pagos más rápidos y de menor costo. Visa ha incluido a Solana en su trabajo de liquidación de monedas estables. Y SoFi, que lanzó SoFiUSD en diciembre, ha dicho que se espera que partes de su plataforma bancaria de activos digitales más amplia aprovechen Solana junto con otras redes. Estos ejemplos muestran cómo los mercados de activos digitales están cada vez más conectados con la actividad financiera real.
Está claro: los activos digitales son la próxima generación de infraestructura financiera.
El Congreso debería legislar teniendo en cuenta esa realidad. Un proyecto de ley sobre estructura de mercado tiene que realizar un trabajo difícil e importante. Tiene que trazar líneas viables entre los reguladores. Tiene que establecer reglas claras para los participantes del mercado y al mismo tiempo garantizar sólidas protecciones al consumidor. Y tiene que tener en cuenta el hecho de que las redes blockchain y los mercados de activos digitales no se corresponden claramente con las categorías creadas para generaciones anteriores de productos financieros.
Precisamente por eso es importante el margen de beneficio. Requiere que los legisladores interactúen en público con un texto legislativo real. Los miembros debaten el contenido, ofrecen enmiendas, reducen los desacuerdos y prueban si una propuesta está lista para avanzar. En una legislación tan trascendente, ese proceso es donde ocurre la formulación de políticas serias.
Para que la legislación sobre activos digitales dure, debe ser bipartidista. Un marco redactado sobre la base de las líneas partidistas será frágil desde el principio. Las reglas que dan forma a los mercados perduran cuando ambas partes ayudan a redactarlas. La buena noticia es que ahora más legisladores de ambos partidos entienden lo que está en juego. Entienden la necesidad de proteger al consumidor, la importancia de la integridad del mercado y el costo de dejar a un sector en crecimiento atrapado en la inseguridad jurídica.
Estados Unidos tiene mercados de capital profundos, instituciones sólidas, empresarios de clase mundial y una larga historia de liderazgo en innovación financiera. También debería llevar esas fortalezas a los activos digitales. Reglas claras protegerán a los consumidores, fortalecerán los mercados y darán a los constructores responsables la confianza para operar e invertir en los Estados Unidos.
Los mercados de activos digitales seguirán creciendo. El capital se moverá. Se construirá infraestructura. La pregunta es si Estados Unidos dará forma a ese futuro con reglas claras, una supervisión creíble y la confianza para liderar.
El Senado puede ayudar a responder esa pregunta ahora haciendo avanzar y cerrar esta legislación.