Los bancos de Wall Street presionan para que las expectativas de recorte de tasas de la Fed caigan en medio de sólidos datos económicos

Una importante institución financiera ha ajustado sus perspectivas de flexibilización de la política monetaria, trasladando las reducciones de tasas previstas por la Reserva Federal de mediados de año al otoño de 2026. La institución mantiene su proyección de tres reducciones de un cuarto de punto, ahora programadas para septiembre, octubre y diciembre. El fundamento de esta revisión es claro. Las cifras de empleo de marzo revelaron que se agregaron 178.000 nuevos puestos a la fuerza laboral estadounidense, superando significativamente las predicciones de los analistas de apenas 60.000. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo disminuyó al 4,3%, una mejora con respecto a la lectura del 4,4% de febrero. Las sólidas cifras de empleo recibieron un impulso debido a la conclusión de un conflicto laboral en la industria de la salud y a unas condiciones estacionales favorables. Además, las cifras de creación de empleo de febrero se revisaron al alza hasta 117.000 desde la cifra preliminar de 92.000. Según una nota de investigación del 3 de abril, Citigroup afirmó que “el momento en que se publicarán los próximos datos sugiere un inicio de los recortes de tipos más tarde de lo que esperábamos anteriormente”. La entidad financiera sostiene que el deterioro del mercado laboral se materializará, aunque con retraso. Los analistas del banco anticipan que el debilitamiento de las tendencias del empleo aumentará las tasas de desempleo durante los meses de verano. Este debilitamiento previsto, según su evaluación, sentará las bases necesarias para que comience la acomodación de la política monetaria. El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, introdujo una consideración adicional en su carta anual a los accionistas, publicada el 6 de abril. Advirtió que la escalada del conflicto militar entre Estados Unidos e Irán podría impulsar la inflación y los costos de endeudamiento más allá de las expectativas actuales del mercado. Dimon destacó la potencial volatilidad en los mercados de energía y materias primas, combinada con interrupciones en las redes comerciales internacionales, como amenazas importantes. Sugirió que estos elementos podrían resultar en “una inflación más rígida y, en última instancia, tasas de interés más altas”. A pesar de estos desafíos, Dimon caracterizó el panorama económico estadounidense como fundamentalmente sólido. Según su evaluación, el gasto de los consumidores continúa en niveles saludables y los balances corporativos siguen siendo sólidos. Dimon también expresó su aprensión por las tendencias económicas europeas y describió al continente como "actualmente en un mal camino". Abogó por un acuerdo comercial integral con socios europeos supeditado a reformas de las políticas económicas y de defensa. La atención del mercado se centra ahora en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 7 y 8 de abril. Se prevé en general que las tasas de interés de referencia se mantendrán estables dentro de la banda del 3,50% al 3,75%. Se prevé que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adopte un enfoque mesurado y enfatice que los ajustes de política posteriores dependerán de la evolución de los indicadores económicos. Esta perspectiva se corresponde con la evaluación de los analistas bancarios de que las reducciones de tasas no se materializarán hasta la última parte del año. Dimon identificó por separado los mercados de crédito privados como una vulnerabilidad emergente. Proyectó que los impagos de préstamos altamente apalancados superarán las expectativas actuales debido al deterioro de los estándares de suscripción. Señaló que la integración de la inteligencia artificial de JPMorgan está posicionada para avanzar más rápidamente que las transformaciones tecnológicas anteriores. El gigante bancario enfatizó que seguirá respondiendo a esta tendencia acelerada.