El salto digital de Wall Street: el papel clave de Stellar en la transformación de valores basada en blockchain de DTCC
La decisión de DTCC de conectar su próxima plataforma de valores tokenizados a la red Stellar (XLM) es el último paso en una relación que se remonta a casi una década, según Denelle Dixon, directora ejecutiva de Stellar Development Foundation.
A principios de esta semana, DTCC dijo que los activos tokenizados mantenidos a través de su Depository Trust Company podrían estar disponibles en Stellar a partir de la primera mitad de 2027.
La medida tiene peso porque DTCC es una de las principales empresas de servicios públicos del mercado de Wall Street y supervisa más de 114 billones de dólares en activos. La integración de Stellar está diseñada para respaldar la emisión, liquidación y gestión del ciclo de vida de valores tokenizados, al tiempo que abre la puerta a proyectos futuros que involucren activos de alta liquidez, como los principales índices y los bonos del Tesoro de EE. UU.
Las raíces de la asociación se remontan a Securrency, la plataforma institucional de tokenización que DTCC adquirió en 2023 y se convirtió en lo que ahora es DTCC Digital Assets.
Securrency, dijo Dixon a CoinDesk en una entrevista, trabajó en estrecha colaboración con los desarrolladores de Stellar en las características que las instituciones financieras reguladas necesitaban para emitir activos en cadena, incluida la funcionalidad de recuperación, controles de cumplimiento y restricciones de transferencia. Posteriormente, esas herramientas se integraron directamente en la red.
"Parte del equipo ha estado trabajando con Stellar durante mucho tiempo", dijo Dixon.
La noticia llegó cuando la tokenización se ha convertido en uno de los temas dominantes tanto en las finanzas criptográficas como tradicionales, lo que ha atraído el interés de bancos globales y administradores de activos que buscan trasladar los instrumentos financieros tradicionales a los rieles de blockchain.
La tokenización se refiere a la representación de activos como bonos del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario, acciones o crédito privado como tokens digitales que pueden emitirse, negociarse y liquidarse en cadenas de bloques. Sus defensores argumentan que la tecnología podría acortar los tiempos de liquidación, liberar garantías atrapadas en procesos heredados y eventualmente permitir que los mercados operen las 24 horas del día.
Es potencialmente un mercado enorme. Standard Chartered proyectó 2 billones de dólares en activos tokenizados para 2028, mientras que BCG y Ripple pronosticaron un tamaño de mercado de 18,9 billones de dólares para 2033.
La apuesta inicial de Franklin Templeton por Stellar
Dixon argumentó que los activos tokenizados son sólo la capa visible de un cambio de infraestructura más amplio.
"Blockchain es excelente para libros y discos", dijo. "La tokenización es el resultado del producto, pero son todos estos componentes subyacentes los que son realmente importantes".
Ese enfoque en el mantenimiento de registros fue una de las razones por las que Franklin Templeton seleccionó a Stellar para su fondo del mercado monetario en cadena, BENJI. Dixon dijo que el administrador de activos comenzó a explorar Stellar en 2019 y luego lanzó el fondo en 2021, con el objetivo de colocar los registros del fondo en un único libro de contabilidad compartido en lugar de depender de múltiples bases de datos.
BENJI se convirtió en uno de los primeros ejemplos de un fondo tokenizado regulado y ayudó a allanar el camino para el mercado actual de bonos del Tesoro tokenizados, que ha crecido a aproximadamente $15 mil millones con BlackRock, JPMorgan y Fidelity entrando al ring.
Hacer que las cadenas de bloques públicas funcionen para las finanzas reguladas
Sin embargo, para las instituciones, mover activos en cadena requiere más que una liquidación más rápida.
Las empresas reguladas deben cumplir con las leyes de valores, los requisitos de sanciones y la protección de los inversores, lo que genera una demanda de infraestructura blockchain que pueda respaldar controles de identidad, restricciones de transferencia y otros controles de cumplimiento.
Esa necesidad de una infraestructura lista para el cumplimiento es una de las razones por las que la relación de larga data de Stellar con Securrency resultó valiosa, dijo Dixon.
La arquitectura de Stellar permite a los emisores agregar cumplimiento, controles de identidad y protecciones de privacidad además de una red abierta, dijo. Los emisores de activos pueden decidir si las transferencias requieren verificaciones de conocimiento del cliente (KYC), si los activos pueden congelarse o recuperarse y qué información de la transacción permanece visible.
"La capa base siempre estará abierta", dijo Dixon. "Entonces la institución decide cómo entran en juego el cumplimiento y la privacidad".